Stigande tillgångspriser skapar större klyftor

Jag har ju mer eller mindre lagt bloggen på is eftersom jag gör så många andra saker. Men, när vår finansminister säger att klyftorna i samhället är börsens fel så känner jag att jag vill lämna en kommentar som är mer än 240 tecken (Twitter).

Tyvärr inte i Marbella just nu

Magdalena Andersson (s) förklarar att det inte är deras politik som ligger till grund för de ökade klyftorna under förra mandatperioden, utan att det är börsens fel. Och väljarnas. Förresten, det är nog allas fel förutom just hennes och Socialdemokraternas.

Under förra mandatperioden var det väldigt tydligt att den ekonomiska politiken som jag lade fram minskade klyftorna väldigt tydligt. Den hade en väldigt fin fördelningsprofil

Framförallt lyfter Magdalena Andersson alltså börsens positiva utveckling under samma period som en bov i dramat eftersom det har lett till ökade kapitalinkomster. Jag är med så långt. Deras politik var det minsann inga fel på, som ni ser i citatet ovan. Den hade enligt utsago en väldigt fin fördelningsprofil. Jag har inget intresse av att ge mig in i en politisk diskussion per se just nu, så vi släpper det och fokuserar på att hitta en syndabock istället.

Men det är inte börsen som är boven i dramat. Jag fick kommentarer på Twitter om att Magdalena Andersson visst hade rätt i att klyftorna ökat på grund av börsen, men det är inte hela sanningen. Man måste tänka ett steg längre. Det är lite som att tala om för mig att Ingves har sänkt räntan för att vi ska nå inflationsmålet men inte ens fråga sig själv VARFÖR vi har ett inflationsmål… Så, frågan vi ska ställa oss här är inte huruvida det är börsens fel eller inte. Utan vad uppgången beror på.

Ledtråd: Penningpolitik.

Hänger ni med? Det handlar alltså inte om att jag menar att börsens uppgång inte skulle ha lett till högre kapitalinkomster. Det handlar om att jag tycker att man attackerar ett symptom på ett problem snarare än problemet i sig.

Alltså – det är inte börsens fel att klyftorna ökat. Det beror främst på centralbankernas pengatryckande och bristfällig penningpolitik som lett till att priset på tillgångar pressats upp. Om man nu på riktigt vill angripa problemet i frågan och inte bara ett av symptomen (som stigande tillgångspriser bör anses vara) så borde man kritisera de senaste årens låga räntor. Det är inte bra att pengar är gratis. Låga räntor leder till hög skuldsättning och det är DET som skapar större klyftor. Inte att priset på tillgångar ökar.

Förstår ni vart jag är på väg? Vem tror ni bär skulden och vems fel borde Magdalena Andersson egentligen säga att det är?

Ledtråd: Stefan Ingves.

/A

Vecka 12: portföljuppdatering

Det känns skönt att vara hemma igen. I fredags när jag kom hem åkte jag direkt till ett möte för en potentiell ny investering och i helgen har jag bara suttit med mitt team för Cygnus och jobbat. Jag har sagt det förut men det känns så häftigt att vad som var ett frö till en idé för två år sedan nu har extrapolerats till att bli en modell som vi fortsätter att utveckla och förfina. Ser fram emot att visa resultatet längre fram sen.

Men från Cygnus till portföljen! Förra veckan steg portföljen +1,16 procent mot omxs30 som var ned ca 1,5 procent. Jag har fortfarande inte handlat, det som påverkat portföljen positivt är Gran Colombia Gold och Azelio som återhämtat sig samt guldpriset som efter FEDs duvaktiga besked klättrade tillbaka till högre nivåer.

…Nu ska jag fortsätta preppa inför ett möte med Cygnus i veckan!

/A

Vecka 11: Portföljuppdatering

…Jag funderar på att strukturera om mitt bloggande och sluta blogga. Istället för att ha en öppen blogg funderar jag på att använda domänen som en plattform och istället skriva då och då via ett nyhetsbrev. Vi får se hur jag gör och man kan fortfarande följa mig på instagram såklart om man vill det. Jag har tyvärr inte tid att skriva lika ofta via bloggen men skulle ändå vilja kunna samla mina tankar och idéer om Cygnus och Cyg Cap, mina andra uppdrag, penningpolitik (hehe) etc på ett och samma ställe. Jag är egentligen inte ett fan av att dela med mig av ”mig” och vill helst hålla det jag skriver om ganska opersonligt – därav att jag väldigt sällan skriver om annat än investeringar eller arbetsrelaterat antar jag. Ett e-mailutskick känns enklare och jag gillar hur vi arbetar med Insiders varje vecka, skönt med en struktur. Hur som helst, jag har inte bestämt mig än. Vad tycker ni?

MEN, med det sagt så kommer jag inte sluta med portföljuppdateringar även om dessa i sådana fall kommer att ske via e-mailutskicket. Tills jag bestämt mig får ni dock dem här som vanligt.

Portföljen var ned under förra veckan jämfört med OMXS30 som var rejält upp. Den negativa utvecklingen berodde bland annat på Azelio (även om det är en mycket liten del av portföljen), Gran Colombia Gold som fortsätter ned pga guldpriset som nu står i 1306 från tidigare 1344 USD per oz.

Jag har inte gjort några förändringar i portföljen, varken förra veckan eller nu och jag har inte heller några planer på att handla om jag inte stöter på ett case som är intressant nog.

/A

H&Ms försäljning och bokrelease

Jag har ju tidigare kallat Tesla uninvestable på grund av volatilitet och en galen VD och när jag tittar på kursreaktionen på H&Ms försäljningssiffror får jag lite samma vibe, inte att KJP är galen alltså, men hur kursen rör sig på nyheter.

H&M är fortfarande dyrt i min mening och det tyckte tydligen marknaden också trots att försäljningen kom in i linje med förväntan? Jag försöker greppa hur det kommer sig att när H&M släpper en rapport under förväntan så stiger kursen men är siffror i linje med förväntan så sjunker den? Så bakvänt… Hur som helst, jag har kvar min korta position så jag gråter väl inte direkt över reaktionen, hehe. 4 procents försäljningstillväxt jämfört med samma period föregående år är ju fortfarande så långt under bolagets egna guidning. Jag ser fram emot rapporten som kommer senare!

MEN – Nu är det dags för mig att bli lite blödig. Min andra bok släpptes för ett par veckor sedan och idag hade jag bjudit in några vänner till en bokreleasefrukost. Varje fredag äter jag frukost med ett gäng entreprenörer, inspiratörer och vänner. Vi har gjort det till vår lilla fredagstradition och eftersom boken jag skrev handlar om nätverk så kändes det helt rätt att ha en minirelease i mitt frukostnätverk (<3). Jag VET att jag faktiskt har skrivit en bok om vikten av att lyfta andra, att aldrig låta någon annan betala priset för din framgång men jag blev ändå helt överväldigad över de fantastiska personer som jag hade runt mig idag. Jag är så tacksam och det är så fint att ha vänner som finns där. TACK!

Nätverka går att köpa via Adlibris, Bokus, Akademibokhandeln etc!

Camilla och Vendela är två av de mest briljanta personerna jag känner. Roligaste också. Igår våldgästade jag dem på kontoret på vägen hem, tänkte kika förbi i fem minuter men vi satt och asgarvade nonstop i två timmar istället. Känns som en dröm att spendera kommande veckan med dem! 

Ser ut som ett skivomslag. Eller Nattvarden av Da Vinci. Modern och feministisk tappning. 

Vad har jag gjort för att förtjäna allt stöd?! <3

Ibland driver vi varandra till vansinne (oftast ditt fel, hehe) men du står ändå alltid där bakom mig, hejar på och tvingar mig utanför min comfort zone. 

MIN BOK! Jag tycker att den är så fin, så glad!

/A

Vecka 10: Portföljuppdatering

Micke tycker att jag och Stefan Ingves är lika. Det hade ju varit så episkt roligt om jag nu hade berättat att jag är hans dotter. Så är det dock inte, haha.

Den här veckan försvann bara. Det har varit fokus på bok, hinna med lite möten innan jag åker iväg igen på lördag om en vecka och såklart galan i torsdags och inte minst Barbara Stewarts lansering av hennes senaste Rich Thinking-rapport som släpptes i fredags! Barbara är fantastisk, när jag började följa henne för några år sen kunde jag knappt drömma om att jag bara några år senare skulle vara en av de kvinnor som hon intervjuade till sin rapport. I år skriver hon om ”Smart Women – Big Ideas” och rapporten i helhet går att läsa här.

I torsdags kväll var jag på Grand Hôtel med anledning av Veckans Affärers ”Näringslivets 125  Mäktigaste Kvinnor”. Väldigt tacksam över att få stå på samma lista som inspiratörer som Antonia Ax:son Johnson, Jessica Schultz, Sophia Bendz m fl. Bra vecka med andra ord.

Hur som helst. Till den mer intressanta frågan: hur har portföljen gått i veckan? Förra veckan påverkades som ni vet av Gran Colombias fall på 19 procent bara under fredagen 1 mars. Den här veckan har jag inte heller handlat alls och portföljen är upp +0,76 procent mot OMXS30 nästan -2 procent. Som jag dock betonar vecka efter vecka så är enskilda resultat per vecka fullständigt ointressant för mig och jag tittar bara hur det går långsiktigt.

/A

Inspirerande frukost med entreprenörer och tankar om export

När jag gick upp vid 06:00 imorse och var ute med Capex i kylan så saknade jag Spanien något. Som tur var vägdes det upp av en frukost som mina vänner Camilla och Vendela som driver Qalora Capital bjöd in till. Jag pratade en del med Tara som driver Sniph, Adeline som nyss lanserat Maison Fortunée (och en bebis för tre veckor sen som var med på frukosten<3), Cecilia, grundaren till Elly Pistol och Martina som driver Eldstickan som jag ju skrivit om tidigare!

Direkt efter frukosten sprang jag iväg för att hämta mina böcker(!!) som skickats från tryckeriet. Det är alltid en väldigt speciell känsla att hålla i sin bok för första gången. Lite knäppt. Jag tittar mest på den och tänker ”I made this!”, haha.

Finns här!

Hur som helst, jag sitter just nu och kikar lite på produktion och export/import av jordbruksråvaror. Jag skrev ju för ett par veckor sedan om Australiens export av vete och fick kanske lite blodad tand efter det. Jag har några tankar och idéer som jag behöver fundera lite till på, men vi kommer att diskutera det mer i Outsiders om några avsnitt! Jag är väl främst intresserad av att kika på förändringar som sker och fundera över konsekvenser eller hur man eventuellt kan handla på det.

…Mer om det senare!

/A

Vecka 9: Portföljuppdatering

Hej från Marbella! Jag sitter just nu i solen med ett glas champagne och jobbar lite innan vi ska till flygplatsen. Jag är hemma några dagar för en gala innan jag ska iväg igen på en jobbgrej i Luxemburg, sen bokrelease för min andra(!) bok innan jag åker tillbaka hit igen för mer jobb.

På en takbar igår

Hur som helst, ni ska ju få en uppdatering varje vecka om hur det går med Mickes portfölj (mitt eget kapital, i alla fall det som jag investerat i noterade tillgångar, förvaltas exakt likadant). Förra veckan handlade jag inte alls, vilket ju är planen. Gran Colombia Gold som är en stor del i portföljen föll dock nästan 19 procent under fredagen och även Spotify föll ned till 138 USD under veckan. Gällande GCM skrev vi en analys om läget i vårt veckobrev Insiders som gick ut igår (det kan du läsa här) och angående Spotify så kan jag tänka mig att tradea den något som jag gjorde vid rapport, vilket jag skrev om förra veckan här.

Alltså, definitivt underpresterat valfritt jämförelseindex förra veckan, hehe. Men det är ju på lång sikt som det spelar roll, och där är jag fortsatt bättre. Det jag tar med mig till kommande veckor är dock att jag gillar det faktum att jag är så lugn när ett av mina innehav faller så mycket som GCM eller Spot. Det tyder på att jag har conviction på grund av djupgående analys och att jag faktiskt är så pass väldiversifierad att jag inte behöver få panik.

All good med andra ord!

/A

USA och Kina nära en lösning

New York i december 

Trump tweetade inatt att USA och Kina är nära en lösning på handelskonflikten. De kinesiska börserna steg ordentligt på framstegen och det väntas smitta av sig även på OMXS30 som i förhandeln indikerar att öppna kring 1599 en timme innan öppning.

Geopolitik och penningpolitik verkar vara mitt huvudfokus just nu. Skönt för er att jag i alla fall har breddat mig lite och inte bara skriver om QE och andra dumheter, hehe.

Det finns faktiskt en anledning, som ni redan bör känna till vid det här laget, som gör det extra intressant för mig att djupdyka i handelskriget. Jag har skrivit många gånger vid det här laget om att sojabönor (och till viss del andra jordbruksråvaror) tagit mycket stryk av handelskonflikten. Detta var också något som vi tog upp i vårt senaste veckobrev som gick ut igår – så jag tänkte att vi kan kika lite på det här också.

Samtidigt som Trump skjuter upp ytterligare tullhöjningar till efter ett nytt möte med president Xi i slutet av mars så uppger anonyma källor för Bloomberg att Kina väntas köpa sojabönor, majs och vete till ett värde om 30 billion USD under 2019. För att sätta det i relation till något så importerade Kina jordbruksråvaror för totalt knappt 17 billion USD under 2018 på grund av handelskonflikten och dessförinnan för knappt 25 billion USD. Och då gäller det alltså alla jordbruksråvaror totalt, och inte enbart de tre jag nämnde ovan.

Vad är min poäng då? Jo, börserna kanske kortsiktigt stiger på nyheten om Kina och USA, men faktum kvarstår att vi står inför en avmattning i den globala ekonomin och då kan detta ge ett ypperligt säljläge för den som vill allokera till andra tillgångsslag – till exempel jordbruksråvaror.

Nu ska jag träna!

/A

Vecka 8: Portföljuppdatering

Sedan ett par veckor tillbaka har jag börjat ge Micke uppdateringar kring hans portfölj i Outsiders (så lyssna på senaste avsnittet så får ni höra mer om det och om mina tankar), men jag tänkte att jag kunde börja ge er uppdateringar även här ett tag framöver. Jag tänkte dels gå igenom hur allokeringen ser ut, hur strategin har presterat och hur jag handlat (om jag gjort det, sker inte alla veckor).

Vi kan börja med hur allokeringen ser ut just nu, jag är som ni vet lite försiktig när det kommer till aktier och har allokerat en större del av kapitalet mot råvaror. Nedan kan ni se hur allokeringen ser ut idag.

Angående industrimetaller så är jag exponerad mot koppar, aluminium och nickel via den ETF från Lyxor som jag äger. Det är i princip det enda sättet i Sverige att köpa en korg av råvaror idag som exkluderar energi. Jag exponerar mig dock även enskilt mot kakao, kaffe, sojabönor och majs samt tittar som jag skrev om igår på att ta in vete i portföljen (även om vete utgör ca 1,6 procent av ETFen via Lyxor vilket blir 0,13 procent av den totala portföljen, lite för lite med andra ord).

Men ni är såklart mer intresserade av resultatet av min råvarutunga strategi, kanske framförallt med tanke på att börsen gått så bra under året. Det är lite svårt att veta vad man bör jämföra med, eftersom aktiedelen är så pass liten så är det inte rättvist att jämföra med OMXS30 eller liknande. Jag strävar (såklart) efter att vara absolutavkastande, vilket jag antar att de flesta gör.

Hur som helst, strategin är långsiktig och därför tycker jag att utvecklingen per vecka är relativt ointressant (Cygnus 18-22/2: +1,6%) så vi kan kika på de senaste 12 månaderna som helhet istället.

Mitt mål med strategin är som jag nämnt tidigare lägre volatilitet, lägre draw down, högre riskjusterad avkastning etc under en längre period genom diversifiering i olika tillgångsslag. Jag är hittills nöjd med resultatet även om marknaderna varit relativt svåra att parera med handelskrig och andra geopolitiska faktorer som spelat in. Men med facit i hand är jag nöjd över hur jag positionerat mig de senaste 12 månaderna, och kanske ännu nöjdare över att jag inte gjort något som avviker från strategin på grund av psykologi.

Med en helt egen strategi som inte riktigt liknar den vanliga ”investeringsskolan” blir helt plötsligt min egen conviction – och alltså mina analyser – ännu viktigare.

Jag har handlat lite mer de senaste veckorna. Jag har bl a tagit kortsiktiga positioner i APPL (se nedan) samt handlat lite SPOT under rapport (har pratat mer om det i Outsiders). Jag tog också en mindre position i LUC på 11,77 SEK den 13 februari. När de bara dagar innan rapporten gick ut med PM om stort diamantfynd tweetade jag att jag misstänkte att det kunde vara ett tecken på att rapporten skulle lämna mycket att önska. Det blev alltså ingen direkt överraskning när aktien sjönk över 10 procent på rapporten, jag handlade den inte utan ligger kvar med ursprungspositionen. LUC stängde sen på 12,00 SEK. Blir spännande att följa nästkommande veckor.

Jag sålde alltså bara motsvarade antal aktier som jag köpte på rapportdag om 131,94 USD vid senaste försäljningen på 149 USD.

Andra effekter som varit positiva för portföljen är givetvis valuta. Bara ca 28 procent av portföljen är exponerad mot SEK och resten mot EUR, USD och CAD.

Ja, det var väl det!

/A

Komplicerat geopolitiskt läge och vete

Jag älskar att äta frukost med personer som inspirerar mig. För ett par år sedan gjorde jag det för första gången med Camilla och Vendela som startade Qalora Capital tillsammans med två andra medgrundare och då slog det mig att man borde dra ihop ett gäng entreprenörer och liknande varje/varannan fredag och ses, snacka bolag, entreprenörskap, livet, filosofi eller vad man nu vill. Sagt och gjort, veckans höjdpunkt sen dess!

Igår hängde jag på kontoret och läste rapporter om export och soft commodities, hehe. Ändå härligt fredagssyssla. Idag har vi, som varje lördag, skrivit Insiders (vårt veckobrev, signa upp här) som går ut imorgon och spelat in ett avsnitt av Outsiders som kommer ut om en vecka.

Jag är lite extra glad idag eftersom jag kommer att spendera större delen av mars i solen och ser fram emot att jobba i värmen.

Hur som helst, jag tänkte inte prata om mina fredags- eller lördagsvanor utan om hur det geopolitiska läget i världen just blev ännu mer komplicerat. Nu tänker jag faktiskt inte alls på USA utan på att en av Kinas största hamnar (Dalian) slutar importera kol från Australien. Australien har ju, som ni säkert känner till, haft nästan trettio år av tillväxt. Tänk er ett land där den ekonomiska tillväxten aldrig mattas av och till slut blir floskler som ”it’s different this time” sanna när allt fortsätter uppåt. Att Kina delvis slutar importera kol från Australien (Dalian Harbor står dock endast bara för 1,8 procent av Australiens totala kolexport, but still. Detta skulle kunna vara början på något större) kan dock sätta stopp för den hittills nästa tre decennier långa solskenshistorien eftersom energi (framförallt olja och kol) i sig utgör ca 35 procent av Australiens totala export.

Jag gjorde en liten sammanställning över Australiens topp 10 exportvaror och hur stor del av landets totala export respektive del utgjorde under 2018. Innan vi fortsätter på geopolitikspåret så vill jag bara gå in lite på ett sidospår som gäller soft commodities och specifikt vete. När jag tittade på förändringen jämfört med föregående år gällande Australiens export så fann jag att exporten av vete minskade med 33,4 procent år 2018 mot 2017.

…Sååååå jag fastnade lite i rapporter gällande världens största producenter av vete och hittade mycket spännande saker. Först såg jag dock att den senaste rapporten som skulle kommit ut ”ställdes in” på grund av government shutdown, tack för den Trump, men jag kikade istället på den som gällde 2018 samt prognoser för 2019/2020 (alltså jag är så exalterad när jag skriver det här!) och inser nu att jag kanske får tillägna ett helt eget inlägg åt mina fynd. Men, summan av kardemumman är ändå att jag tror att det kan vara bra läge att kika på vete nu.

Okej, låt oss återgå till det geopolitiska läget. Eftersom vi blir överösta av makrodata varje dag så är det såklart svårt att veta vad man ska lyssna på eller inte. Just Kina är en otroligt viktig och stor del av den globala ekonomin och därför bör vi hålla koll på hur tillväxten ser ut just där. Vad gäller Australien så har man tidigare diskuterat att de skulle ta stryk av en avmattning i den kinesiska ekonomin eftersom ca 28 procent av Australiens totala export  går till Kina (2017).

Men vad har Australiens export till Kina för betydelse för den globala ekonomin? – Jo, den skulle kunna fungera som ett viktigt signalvärde om hur den kinesiska ekonomin går. Men, bör som alla parametrar och signaler, inte användas som enda signal när man försöker skapa en total bild av hur verkligheten ser ut.

Vi pratar lite mer om det här i nästa veckas avsnitt av Outsiders och då fick jag också utlopp för mina tankar om vete!

/A