Sri Lanka

Vi kom ju hem från New York för cirka tre veckor sen. Jag reser gärna så mycket jag hinner och gillar att jobba från ”semestern”. Jag ska lämna in ett sista utkast för min och Linnéas bok vid årsskiftet och därefter ska jag skriva färdigt min andra som också släpps under 2018. Därför blir det inte så mycket resande utöver jobbet förrän till sommaren – MEN, först en sväng till Sri Lanka i början av januari.

Ingen av oss har varit där tidigare och för ett par månader sen flyttade en vän dit, så vi passar på att åka dit! Tanken är att verkligen bara ladda upp inför våren som kommer att bli påtagligt stressig för min del, det händer mycket med jobb etc just nu och jag släpper ju dessutom två böcker under 2018. Fullt upp med andra ord. Vi kommer att spendera den mesta av tiden i Colombo men även planerat att besöka Unawatuna, Marissa, Turtle Bay och ett barnhem för föräldralösa elefanter!

/A

Fonder och avgifter

Det här inlägget är uppdaterat för att förtydliga mitt budskap. Kortfattat säger jag i inlägget nedan att det är fel att enbart välja fond beroende på avgift och att en indexfond i den bemärkelsen inte måste vara bättre än en aktivt förvaltad fond bara för att den är billigare. Jag vill också förklara innan ni läser vidare att jag inte ”hatar” indexfonder utan tycker verkligen att de fyller en BRA funktion. Det är inte indexfonderna som är problemet i det här fallet.

Jag skrev ju ett inlägg igår om att det i USA nu finns fler index än aktier. Jag skrev också i  slutet om vad man bör tänka på när det kommer till avgifter och att jag tycker att häxjakten på svenska fondförvaltares avgifter är lite märklig. Självklart ska du inte betala för mycket för en produkt som inte presterar, men OM resultatet faktiskt är bättre då?

*Dropping the mike*

Ovan ser nu, om än endast tre år, statistik som visar på att snittavkastningen är högre hos aktivt förvaltade aktiefonder. Jag håller faktiskt på att ta fram mer statistik som går längre bak också, för det är svårt att säga så mycket på tre års sikt. MEN, resultatet här är fortfarande ganska tydligt.

Sen finns det såklart fler aspekter att ta hänsyn till när det kommer till att välja fonder. Det finns de som jämför avgifter på branschfonder med passivt förvaltade indexfonder. I min värld är det lite som att fråga sig varför en hotellnatt på Grand i Stockholm är dyrare än på ett vandrarhem ute i orten. Alltså, har du en förvaltare som är specialist inom en viss bransch så går det självklart inte jämföra med en fond var syfte är att följa t ex OMXS30. För att vi ska kunna göra någon form av rättvis jämförelse av priser behöver vi jämföra samma produkter.

En stor del av problematiken kring höga fondavgifter har ju varit att passiva fonder kallat sig aktiva och tagit ut en högre avgift. Det är klart att vi ska kritisera falsk marknadsföring och att ta ut avgifter för något som kunden i slutändan inte får, men att till exempel fråga sig varför Odin Fonder har en avgift på 1,20 % eller Cliens Sverige Fokus som har 1,35 % + 10 % på performance när du inte behöver betala alls för t ex Nordnet Superfonden Sverige blir ju lite märkligt när det finns andra svenska aktiefonder (aktiva) som presterat bättre.

Jag säger givetvis inte att alla aktivt förvaltade fonder är bra eller att fonder är bra bara för att de är aktivt förvaltade. Alla aktivt förvaltade fonder slår inte index, men det finns de som gör det och i de fallen förstår jag inte varför vi ifrågasätter avgiften. Istället för att bara jämföra avgifter bör vi titta på hur fonden presterat. Jag tycker att vi istället borde bli bättre på att jämföra fonder och förvaltare på riktigt. Titta på hur fonden presterat historiskt, hur förvaltaren hanterat nedgångar och hur strategin ser ut. För en sak är säker, och det är att köper du en gratis indexfond så följer ditt kapital med ner när börsen också gör det och jag vill i alla fall hellre placera mina pengar hos någon som kan allokera mitt kapital när det behövs.

Avslutningsvis, annars får jag väl någon kommentar om det, så NEJ, det är inte bra med ”för höga” avgifter som tas ut av fonder som inte presterar och till exempel äter upp vårt pensionskapital men jag tycker i vilket fall som helst att vi ska sluta föra den här häxjakten på aktivt förvaltade fonder med duktiga förvaltare – så länge de presterar.

Och helt ärligt, är det SÅ konstigt om en aktiv förvaltare tar mer betalt än en passiv dator?

/A

Mer index än aktier

Jag började egentligen skriva det här inlägget i maj men då blev det inte klart och nu hittade jag det bland mina utkast. Fortfarande precis lika relevant dock.

Bildkälla: Zero Hedge

Jag tycker att diagrammet talar ganska bra för sig själv egentligen och skrattade rätt mycket åt ”The Rise of the Benchmark” (oklart om det betyder att jag har jättebra humor eller inte). Precis som det står har vi precis nyligen passerat antalet aktier med antal index. Det finns alltså fler jämförelseindex än aktier att jämföra med. Hänger ni med? I Sverige har vi ju OMXS30 till exempel som motsvarar Stockholmsbörsens trettio mest omsatta bolag, för att dra en väldigt förenklad liknelse skulle man kunna säga att det här diagrammet säger att det i USA finns fler ”OMXS30-index än aktier på Stockholmsbörsen”. Det är ganska knäppt ändå.

Anledningen till att det finns fler index än aktier beror på att ETFer är ett billigt och effektivt sätt att erbjuda produkter som följer marknadens utveckling. Det är dock här ”problemet” kommer, vilken marknad vill kunderna följa? Genom att ta fram ETFer som följer index med olika specifikationer och kriterier, t ex en ETF med enbart hållbara bolag som underliggande tillgångar, eller ETFer som följer techbranschen kan banker och andra erbjuda ett brett utbud av väldiversifierade produkter. Tänk dock på att ETFer likt fonder har en avgift och att ETFer faktiskt inte är aktivt förvaltade. Trots den passiva förvaltningen brukar de som ger ut ETFer vara ganska duktiga på att ta ut höga avgifter.

Jag har tidigare skrivit om fondavgifter och att det inte går att jämföra avgifter för passivt förvaltade fonder med avgifter för aktivt förvaltade fonder då det är två helt olika produkter och därför blir som att jämföra äpplen med päron. Självklart ska du betala mindre om en dator förvaltar en fond och mer om du har en fysisk person som lägger ner arbete med analyser etc – så länge den aktivt förvaltade fonden genererar högre avkastning över tid såklart. Har lite statistik som visar på att svenska aktivt förvaltade aktiefonder presterat bättre efter att avgiften dragits än svenska aktieindexfonder, kan återkomma med ett eget blogginlägg om det.

Personligen tycker jag att ETFer fyller en funktion som tillgängliggör andra marknader än aktier. Det går som bekant att handla guld eller andra tillgångsslag via ETFer. Sen kan man såklart diskutera hur många index som egentligen behövs och om vi behöver fler index än aktier. Vem vet, index kanske är det nya svarta och blir framtidens sätt att diversifiera sin portfölj istället för aktier.

/A

Bitcoin hard forks

Bitcoin går mot ständigt nya ATH (all time high) och det är inget undantag nu. I år har kryptovalutan Bitcoin ökat med över 600 % och utslaget på ett helt år så ligger utvecklingen på cirka 900 %.

När jag gästade Market Makers podcast (lyssna här) förra veckan så pratade vi endel om Bitcoin och de förgreningar (hard forks) som gjorts. Sedan i somras har vi till exempel kunnat se hur Bitcoin delats upp först i Bitcoin Cash och sen Bitcoin Gold. För den som inte är bekant med begreppen ”forks” när det kommer till Bitcoin så handlar det alltså om förgreningar, alltså att utvecklarna som jobbar med bitcoin delar upp kryptovalutan i olika grenar – forks – för att kunna ta fram den ”bästa” versionen av bitcoin i slutändan. Detta har lett till att det, som jag skrev ovan, nu finns Bitcoin, Bitcoin Cash och Bitcoin Gold. Det senaste som hände var att ytterligare en förgrening, Bitcoin Segwit2x blev inställd, en utveckling som skulle ha förstorat storleken på blocken. Detta skulle bland annat ha medfört fler transaktioner per sekund men när de inte fick tillräckligt stöd för forken så ställdes den in. Även om utvecklarna var övertygade om att detta hade varit rätt riktning att gå vill de inte splittra bitcoin communityn som de skrev i det brev som skickades ut i samband med att forken ställdes in.

Jag handlar ju fortfarande via certifikat men måste verkligen gå över till att handla riktiga. Det stora problemet med att handla certifikat jämfört med riktiga bitcoin handlar framförallt om att jag inte får ta del av förgreningarna. Just nu spekulerar jag endast i prisutvecklingen av bitcoin men hade jag ägt riktiga bitcoin så hade jag även fått lika många bitcoin cash, bitcoin gold och i nästa fork lika många av den nya förgreningen.

Nu ska jag sticka iväg till jobbet, träffade på tal om bitcoin Ivan som driver youtubekanalen Ivan on tech för ett par veckor sedan. Tänkte intervjua honom i Feminvest Direkt längre fram så kan vi reda ut alla frågor om blockchain, bitcoin och kryptovalutor!

/A

Söndagstankar

Vi är precis på väg hem till Stockholm efter en helg i Bokenäs. Min mamma fyllde nyss 50 så vi var ett större sällskap på västkusten där de precis köpt lägenhet!

Vi (läs Micke och pappa) badade i havet, bastade, bubblade lite i en jacuzzi och åt sen middag med hela sällskapet. Bra helg och fint att ha så många nära och kära på samma ställe!

Just nu sitter vi på tåget med ett kilo godis och huvudvärk som påminner oss om nattens festligheter under tiden som jag förbereder morgondagens inspelningar av Feminvest Direkt. Jag ska bland annat träffa Elin Helander som är aktuell med boken ”Hjärnkoll på pengarna” och Camilla och Vendela som grundat AngelR som arbetar med kapitalanskaffning åt start ups. Förutom det så åker jag till Malmö på tisdag för att hålla i ett event med Nordnet och Analyst Group innan jag vänder tillbaka till huvudstaden på onsdag igen. Ser faktiskt fram emot att komma hem till rutiner igen sen. Framförallt för att hitta tid till träning och bokskrivande men även för att orka ladda om inför våren 2018 som kommer att bli extremt händelserik för min del vad gäller jobb och projekt. Känns helt sjukt att jag ska släppa två böcker nästa år, får nypa mig i armen.

Vad vill ni läsa om i veckan förresten? Jag har ju handlat lite björnar igen och bitcoin är nog också högaktuellt att prata om, både för att jag har certifikat liggandes i portföljen men även för att de nyligen nått nya ATH. Har också en del tankar om ett strategiinlägg som kommer att handla om skillnaden mellan att anamma en strategi enligt plan eller låta en strategi växa fram som en process och vilken av dessa som passar olika typer av investerare.

/A

Hävstångsprodukter och Vontobel – recap

Sen i våras har jag haft ett samarbete med Vontobel och gått igenom deras olika hävstångsprodukter. Vi började från början med det bakomliggande – just vad hävstångsprodukter är och hur man använder dem.

Men vi kan ta det från början. Vontobel grundades 1924 i Zürich, Schweiz, och arbetar med private banking, investment banking och asset management. I Sverige erbjuder Vontobel framförallt börshandlade produkter, så kallade ETPer (Exchange Traded Product) i form av Mini Futures, Knock-Out Warranter och Bull- och Bearcertifikat – och det är dessa produkter som vi har gått igenom de senaste månaderna. För er som vill läsa alla inlägg från början så hittar ni dem nedan, annars kommer här en snabb sammanfattning om respektive produkt.

Hävstång

En hävstångsprodukt möjliggör större exponering med mindre kapital. En liknelse kan göras med bostadslån då själva lånedelen möjliggör en hävstång på din fastighetsinvestering. Ponera att du köper en fastighet för 10 msek. Din kontantinsats är 1 msek och resterande 9 msek lånar du från banken. Om bostadens pris sen ökar med 1 msek till 11 msek och du säljer så har du ökat ditt initiala kapital med 100 % trots att fastigheten endast ökad 10 % i värde. Bostadslånet möjliggjorde alltså en större exponering mot fastighetsmarknaden än om du inte tagit lån – och därmed gett dig hävstång x10 på din fastighetsinvestering.

Vad händer då om bostadens pris faller från 10 msek till 9 msek och du säljer? Då har du alltså förlorat 100 % av ditt initiala kapital trots att bostadens värde endast sjunkit med 10 %. Här har alltså hävstångseffekten på x10 spelat ut en negativ effekt. Det är viktigt att komma ihåg att även om hävstångsprodukter möjliggör högre avkastning så medför det även mycket högre risk.

Mini Futures och Knock-Out Warranter

De första hävstångsprodukterna som vi gick igenom var Mini Futures och Knock-Och Warranter. Mini Futures har en bestämd underliggande tillgång i form av till exempel aktier, aktieindex eller råvaror. Med den inbyggda hävstången multiplicerar din Mini Future den underliggande tillgångens utveckling.

Man skiljer på MINILONG och MINISHORT. Skulle oljepriset utvecklas positivt så kommer en Mini Long med olja som underliggande värde att öka i värde och en Mini short att sjunka i värde.

En Mini Future består av två delar, en kapitalinsats, vilket är priset du betalar för Mini Futuren, och en finansieringsnivå, som finansieras av Vontobel. Mini Futures har en stop loss-nivå som ligger strax över finansieringsnivån hos en Mini Long, och strax under finansieringsnivån hos en Mini Short, som skyddar dig från att förlora mer kapital än du investerat.

Mini Futures har inget fastställt slutdatum vilket innebär att instrumentet löper vidare till dess att det når sin stop loss-nivå och nockas.

Knock-Out Warranter fungerar på ungefär samma sätt som Mini Futures. Produkttypen har inte heller något fastställt slutdatum vilket innebär att instrumentet löper vidare till dess att det når sin barriärnivå och nockas. Din Knock-Out Warrant är skyddad precis som din Mini Future men barriären är i det här fallet lika med finanseringsnivån, vilket möjliggör en högre hävstång.

Bull- och Bearcertifikat

Bull- och Bear-certifikat låter dig ”satsa” på om den underliggande tillgången ska gå upp (bullmarknad) eller ner (bearmarknad). Du kan till exempel köpa en bull x10 med H&M som underliggande tillgång och satsar då på att H&M kommer att gå upp. Ponera att H&Ms aktie går upp med 1 procent så går din börshandlade produkt teoretiskt sett upp med 10 procent, skulle H&M gå ner med 1 procent så hade dock din produkt teoretiskt sett gått ner med 10 procent. I praktiken tas även faktorer som riskmarginal och avgift med i beräkningen men exemplet visar tydligt att hävstången alltså fungerar åt båda hållen.

Hävstången beräknas per dag och inte under den totala tid som du äger produkten. Detta innebär att även om din underliggande tillgång gått upp med 2 procent totalt under loppet av fem dagar och du äger en bull x4 så betyder inte det att din produkt är värd 2 procent x4 utan värdet beräknas per dag. Detta betyder att den här typen av produkt inte lämpar sig för långsiktiga placeringar utan för mer kortsiktig handel.

/A

Fundler i Feminvest Direkt

I förra veckans avsnitt av Feminvest Direkt gästades jag av Anton och Ulf från Fundler. Fundler tog fasta på att den digitala generationen själva vill ha makten över sitt boende och hur och var de jobbar och spenderar fritid och pension. Då behövs pengar och då duger inte nollräntekonton, utan det krävs bra investeringar. För att man ska slippa ägna veckor åt att jämföra alternativ och istället kunna få det bästa snabbt och enkelt byggde de en app för den nya generationens investerare, så att de ska kunna äga sin egen framtid.

Klicka på bilden ovan för att komma till avsnittet eller sök på Feminvest Podcast i din podcastapp!

/A

Trögt för kommersiella fastigheter

Jag äger ju två fastighetsbolag, Diös och Balder. När jag började leta fastighetsbolag så skrev jag ett inlägg här om att jag inte ville ha för stor andel kommersiella fastigheter då jag tror att den delen av branschen kommer att drabbas hårt under en lågkonjunktur. Hyresbostäder däremot, var jag mer intresserad av eftersom hyran är det sista som privatpersoner slutar betala om de får ont om pengar till följd av en skakig ekonomi. Läs mer om köpet av Diös här.

I DI i måndags kunde man se att framsidan pryddes av rubriken ”Tvärnit för fastighetsfesten” som framförallt handlade om den kommande problematiken för kommersiella fastigheter. Går man dessutom in på DI avlöser artiklarna varandra om krisen på bostadsmarknaden. Jag kan bara jämföra med att jag och Micke ganska nyligen budade på en lägenhet i centrala sthlm. Vi la ett bud på mer än 15 procent under utgångspriset. Först sa säljarna nej och vi kom fram till att vi ändå inte vill flytta utan hellre renoverar färdigt hemma, då hör mäklaren av sig några dagar senare och berättar att säljarna kan tänka sig att gå ner i pris. Efter ett par turer fram och tillbaka bestämde vi oss för att inte köpa, om den lägenheten som var mindre än vår och helt nyrenoverad är svårsåld så vill jag inte veta hur jobbigt det hade varit att sälja den nuvarande på nästan 200 kvm.

Om folk sen tvingas sälja på grund av höjda räntor kan de tvingas flytta in i hyresbostäder istället för att de inte har råd att köpa nytt.

Åter till mina fastighetsbolag. Jag köpte Diös för första gången 19 september på 51,00 kr, då 50 % av den position jag ville ha. Köpte resterande 50 % den 4 oktober på 51,75 kr. Eftersom 79 % av det totala hyresvärdet innehåller kontor, lager och butiker – alltså kommersiella fastigheter – så funderade jag på hur jag skulle hantera aktien vid ett tillfälle som nu. De är ju dock inte exponerade mot storstäder vilka är de städer som kommer att bli hårdast drabbade vid en lågkonjunktur, vilket också var en del av tanken bakom köpet.

8 % är alltid 8 %

Utveckling Diös senaste 3 månaderna

Men, nu har jag alltså kvar 50 % av mitt innehav i Diös men hela i Balder. Detta beror på att Balder till över 80 % utgörs av hyresbostäder. Jag vill vara fortsatt exponerad mot fastigheter men som jag sagt tidigare, hyresbostäder framför kommersiella fastigheter eller fastighetsutvecklare som Oscar Properties t ex.

Hyresvärde per lokalslag, fördelning i procent, Balder.

Äger fortfarande Loomis, Opus och Fortnox och har inte minskat mina positioner där. Vi får se, jag gillar att vara följsam och handlar ju fortfarande ganska aktivt. Vågar inte riktigt lita på marknaden. Nu har vi dessutom precis haft sju dagars nedgång vilket jag förvisso följt med Xact Bear 2. Men det krävs nog ett eget inlägg för det!

/A

Vontobel – Bull- och Bearcertifikat del 2

I förra inlägget om Bull- och Bearcertifikat i samarbete med Vontobel gick jag igenom vad Bull- och Bearcertifikat betyder och nu tänkte jag visa hur man kan handla med certifikaten med råvaror som underliggande tillgång.

För er som inte läst mina tidigare inlägg om hävstångsprodukter så kan ni hitta dessa här:

Precis som jag skrev i förra inlägget kan man med hjälp av Bull- och Bearcertifikat spekulera i både upp- och nedgång. Genom att köpa så kallade Bearcertifikat kan man alltså tjäna pengar i nedgång av den underliggande tillgången.

Den underliggande tillgången är alltså det finansiella instrument som certifikatet följer. Ponera att du köper BEAR GOLD X10 så betyder det att du köpt ett certifikat som tror på nedgång i guld och har en hävstång på 10. Alltså, går guldet ned 1 % så går ditt certifikat upp 10 %. Köper du BULL GOLD X10 så fungerar det på samma sätt men åt andra hållet – jag kommer att gå igenom exempel längre ner.

Den här typen av certifikat är inte lämpade för buy-and-hold-investeringar utan lämpar sig bättre för kortare placeringshorisonter eftersom priset beräknas per dag. Detta innebär att även om den underliggande tillgången kan ha gått upp 5 % på fem dagar så innebär det inte att ditt certifikat med 6x hävstång har gått upp 5 % x 6. I exemplet nedan visar vi hur räknat.

I scenariot ovan har den underliggande tillgången stigit i värde, totalt 5 % efter fem dagar. Hade du ägt ett Bull-certifikat med 6x hävstång hade ditt instrument på samma tid som den underliggande tillgången gått upp fem procent, gått upp 33,09 %. Hade du istället köpt ett Bear-certifikat med 6x hade ditt instrument gått ner 26,15 %.

I ett annat scenario, när den underliggande tillgången gått ner med 5 % under totalt fem dagar hade utvecklingen av de finansiella instrumenten sett ut enligt nedan.

Som ni ser ovan blir konceptet det samma – men omvänt. Det går alltså att tjäna pengar även i en nedåtgående marknad med hjälp av Bear-certifikat.

Nu förstår ni vad Bull- och Bearcertifikat är, men hur hittar man dem då? Jag har ju skrivit en hel del om att handla med råvaror och framförallt då om Kakao, så just kakao kändes som ett riktigt bra exempel att ta upp här!

Under ”hävstångsprodukter” hos Nordnet kan ni sortera fram alla instrument som är framtagna av Vontobel och sedan välja vilken underliggande tillgång ni är ute efter. I exemplet ovan har jag som sagt valt kakao, men inte med specifik marknadstro. Här ser ni alltså att det finns flera olika alternativ att välja mellan, både bearcertifikat som ju går upp när den underliggande tillgången går ner (i detta fall kakao) och bullcertifikat som går upp när även den underliggande tillgången gör det!

Sammanfattningsvis är alltså Bull- och Bearcertifikat bra vid kortsiktig handel och lämpar sig inte för buy- and holdstrategier. Ett Bull-certifikat går upp när den underliggande tillgången går upp och går ner när den underliggande tillgången gör det. Utvecklingen följer den underliggande men multipliceras med den hävstång som produkten har. Ett Bearcertifikat går upp när den underliggande tillgången går ner och går ner när den underliggande tillgången går upp. Utvecklingen följer den underliggande tillgången och multipliceras med hävstången.

I det sista inlägget i samarbete med Vontobel kommer vi att gå igenom en sammanfattning av de instrument vi gått igenom!

/A

Luftslottet Tesla

I maj förra året skrev jag ett blogginlägg om varför jag inte ville köpa Teslas aktie. Det var den 16 maj och kursen stod i 208,29 USD. Jag skrev också att problemen skulle börja vid leverans av bilarna och att jag var övertygad om att det skulle ske med förseningar, alltså var jag ganska medveten om att mitt case låg längre fram än runt hörnet den 16 maj.

Teslas utveckling senaste 3 åren.

Tesla ligger i blåsväder just nu efter en riktigt dålig rapport och problem med sina leveranser. På grund av flaskhalsar i produktionen, menar Musk, har de inte kunnat leverera bilarna i tid. Imorse lyssnade jag på Adventures in Finance med gästen Mark Spiegel, han gav sina argument för varför Tesla är ett stort luftslott och varför han tror att de om några år till och med kan gå i konkurs. En annan intressant aspekt gällande förseningen med sina leveranser är att Tesla, för att få upp statistiken gällande leverans, har börjat leverera bilar utan säten etc. Återförsäljare får först själva ”skalet” av bilen för att sedan få vänta på innanmätet, allt för att rädda kommande resultat.

Jag tror fortfarande att min analys från maj 2016 är korrekt om man tittar på längre sikt än 1,5 år som det gått nu. Likt Mark Spiegel så skulle inte jag heller bli förvånad om aktiekursen tappar 100 USD per år. Jag håller även med om att alla som kört en Tesla och därefter menar att de aldrig skulle köra en annan bil egentligen menar att de aldrig vill köra något annat än en elbil och det finns nog ingen bilproducent som inte just nu utvecklar vad de hoppas är framtidens elbil. Jag tror att Teslas storhetstid är över men att de banat väg för många andra.

/A