Födelsedagsfirande och sommarplaner

Här sitter jag och blir bortskämd på min dag. Minns ni den vita silkesdrömmen från Lou in Love som jag bar på plåtningen hos Mouche? Micke hade kort därefter beställt den lagom till min födelsedag och då hade Mouche passat på att skicka med kostymen från Dagmar som födelsedagspresent från dem. Fina, fina, fina människor i mitt liv alltså.

Jag älskar dig!

Kostymperfektion.

Jag förklarade för Micke att jag inte bara blev överlycklig över kimonon från Lou in Love utan för att han ju köpt den från ett bolag som jag är investerare i. Dubbelt så bra, tror att det är svårt att förklara hur tacksam jag är!

Något annat kul, som inte riktigt har med min födelsedag att göra, men med sommaren är att vi i helgen bokade Grekland i början av Augusti. Jag ska skriva klart min andra bok och Micke (och jag) ska köra jetboard i två veckor med Esurf som först jag introducerade Micke för och som han sen investerade i (och tog hela emissionen själv vilket lämnade mig utanför, kul historia btw). Jag är alltså på plats i Almedalen första veckan i juli, sen åker jag till Båstad tillsammans med SEB för att föreläsa 19-22 juli, därefter åker vi två veckor till Grekland och sen till Schweiz på en weekend i början av september. Jag älskar att resa!

Nu ska jag iväg på födelsedagsmassage!

/A

Bomull och bruttomarginal

Många verkade uppskatta det inlägg jag skrev om arbetslöshet och högkonjunkturer. Jag har ju tidigare skrivit om hur riskaptiten ökar ju längre in i en konjunktur vi kommer och det beror ju delvis på att människor upplever att de har mer pengar och därmed har råd att ta högre risk. Mer om det i ett annat inlägg, eller så kan du läsa detta där jag skriver om just riskaptit lång tid efter en korrektion på marknaden.

När jag var med i Di TV i fredags morse fick jag ”miljonfrågan”, alltså hur jag skulle investera en miljon kronor på några få års sikt. Klicka på bilden ovan så kan du komma till klippet. 

I mitt hemmasnickrade index (som jag pratar om i klippet) ingår bomull, kakao, kaffe, sojabönor, vete, ris, majs och socker. Dessa åtta är likaviktade och det beror på att jag endast använder indexet för att titta på relativvärdering mellan aktier och dessa åtta tillgångar innan jag tittar på respektive enskild tillgång. För att sen välja ut enskilda råvaror gör jag ytterligare analyser. Jag kan skriva ett eget inlägg om just analysprocessen, för den är något för komplicerad för att bara skriva kort om i förbifarten, men jag ville bara visa grafen nedan:

S&P 500 mot softs (alltså mitt eget index) från 1998 till januari 2018. Som ni ser är aktier i relation till råvaror dyra just nu.

I mitt index och en av de tillgångar som jag alltså tittar på ingår bomull. Jag har ju pratat tidigare om att man även vid aktieanalys behöver ha koll på de råvaror som används i produktionen eftersom priserna på råvarorna som används påverkar bolagens marginaler. Ett sådant exempel är just bomull för H&M – vilket är vad jag tänkte titta på idag.

H&Ms försäljningssiffror för andra kvartalet släpptes i fredags och de kommer ut med sin halvårsrapport om ett par veckor. De senaste kvartalen har vi sett problem med att nå sina uppsatta omsättningsmål och sjunkande bruttomarginaler.

H&M har själva nämnt att marginalerna bland annat pressats på grund av lansering av nya varumärken, realisation av kollektioner som inte sålt etc. I rapporten för 2017 nämner de dock även en annan sak, nämligen följande:

Råvarupriser har alltså haft en negativ påverkan på H&Ms bruttomarginaler. För första kvartalet 2018 skriver de följande:

Bomull, som man ju kan tänka sig utgör en ganska stor del av H&Ms produktion har stigit kraftigt i pris under de senaste månaderna.

Nu framgår det tyvärr inte exakt hur stor del av H&Ms kostnader som beror på bomull, men ponera att det utgör 1 procent av H&Ms kostnader för sålda varor (som 2017 landade på 91 914 msek), alltså cirka 919 msek, så skulle den senaste tidens prisökning på bomull om mer än 25 procent leda till att kostnaden istället hamnar på 1 148 msek.

Om man sätter det i relation till H&Ms nettoomsättning så är det såklart bara en liten del, men det är viktigt att komma ihåg att H&M inte bara tampas med interna organisatoriska problem utan att yttre faktorer – som till exempel detta – inte hjälper H&Ms case.

Jag tror att rapporten som kommer i slutet av juni kommer att visa på fortsatt mörker för klädjätten. Försäljningen ökar inte, de lanserar nya varumärken – något som är extremt kostsamt – varulagret ökar och flera andra faktorer pekar på att det kommer att bli ett tufft 2018.

Tror ni att vi kommer att se en vändning inom en överskådlig framtid? Jag tror som jag sa i Di Börsmorgon att H&M skulle kunna lära sig ett och annat av konkurrenten Inditex som trots svag försäljning fortfarande lyckas öka vinsten i bolaget.

/A

 

Låg arbetslöshet och låga räntor blir en atombomb

Jag har inte börjat jobba för Di, men jag hänger mer i deras kanal än i mina egna, hehe. Imorse gästade jag studion för att först kommentera H&Ms försäljningssiffror live och sedan vara med i Di Börsmorgon för att fortsätta diskutera H&M, mediamarknaden, handelsbarometern och inte minst prata om hur jag skulle investera en miljon (någon som blir förvånad över att svaret blev softs?). Klicka på bilden ovan för att komma till avsnittet!


Ni är ju trötta på min andra favoritgraf på råvaror/aktier så här får ni en annan rolig graf:

Arbetslöshet mot S&P 500. Låg arbetslöshet är bra, eller hur. 😉

Ett av de vanligaste argumenten för att ekonomin i ett land går bra och att det inte är någon fara i sikte är att arbetslösheten är låg. Om vi tittar på grafen ovan så skulle jag vilja säga följande:

…Ja, grafen är for real. Ta in det först så kan du fortsätta läsa sen.

Så, man kanske inte ska använda låg arbetslöshet som ett argument för att köpa aktier. Jag tänker att man kan tänka lite tvärtom. Vi kan konstatera att arbetslösheten sjunker i takt med konjunkturen. Högkonjunktur = låg arbetslöshet. Men att göra den typen av ytlig analys är att vara en first level thinker. Nedan får ni se en ekvation som jag tror att de flesta skulle påstå är helt korrekt:

Högkonjunktur + låg arbetslöshet = bra ekonomi –> Köp aktier 

FEL. FEL. FEL. Tänk åt andra hållet och få ett helt annat utfall. När kapital investeras (alltså när vi köper aktier) så leder det till en bättre ekonomi eftersom fler människor kan anställas. Detta leder till att vi hamnar i en högkonjunktur. Ju längre in i en högkonjunktur vi befinner oss, desto senare i cykeln, desto högre risk. Här kan vi addera låga räntor som gjort att det blivit i princip gratis att låna pengar och människor som har arbete (korrelerat till låg arbetslöshet alltså) upplever att de har gott om pengar och lånar därför pengar ”gratis”. ”Gratis” pengar, alltså lån som har låg ränta JUST NU leder till att vi tenderar att spendera och konsumera mer och investera mindre. Alltså tar kapitalet som vi skulle investera slut vilket leder till att bolag i behov av pengar men som inte får lån (riskkapital) inte har möjlighet att anställa fler och stagnerar eller får i vissa fall stänga ned.

Vid slutet av en högkonjunktur brukar vi vilja höja räntorna (eftersom ekonomin ändå går SÅ himla bra) vilket leder till att de som har lånat mycket pengar får svårt att betala tillbaka. Med kreditbubblor och låg betalningsmöjlighet ser ekonomin svajigare ut och vi kan hamna i en situation a la 2007-2008 (och vi vet alla hur det gick, och vet du inte det kan du ägna den här helgen åt att kika på filmen ”The Big Short”). Så, jag tänker att vi skriver om ekvationen lite:

Investerat kapital –> bra ekonomi –> låg arbetslöshet –> högkonjunktur –> högre belåning = SÄLJ (eller köp annat, typ tillgångar som är billigare *hint*)

Nu tänkte jag att vi istället kan kolla på en annan graf, igen. Hehe.

Ni trodde väl inte på fullt allvar att ni skulle få gå in på min blogg utan att få se den här? Jag tänkte att jag lämnar det här. Aktier är asdyra, råvaror är inte.

Ekonomin går jättebra.

/A

Inditex Q1 och H&M Q2

Inte en kostym från Inditex/Zara eller H&M

Jag har kommit in i ett bra flow med ett projekt jag jobbar med vid sidan som rör min tillgångsallokering. Så hela kvällen igår satt jag och en vän och jobbade med att förfina strategin. Vi har bland annat skapat ett eget index bestående av en mix mellan spannmål och softs för att kunna kika på relativvärdering till aktier. Idag ser planerna inte helt annorlunda ut. Jag ska på en bolagsstämma på förmiddagen, sen en jobblunch och efter det jobba undan och sen fortsätta titta på spreadar mellan guld/aktier och softs/aktier. Kul tjej tänker ni, party animal.

MEN, det var kanske inte riktigt det jag tänkte ta upp här. Ni är nog trötta på mig och mina råvaror vid det här laget så jag tänkte prata om mitt andra huvudämne (hehe) – H&M och retail. Eller kanske framförallt vad Inditex’s nyutkomna rapport för perioden mellan 1 februari – 30 april 2018 kan ge oss för hint angående H&Ms försäljningssiffror som kommer ut imorgon.

Inditex nettoomsättning för första kvartalet i det brutna räkenskapsåret om 2018/2019 landade på 5,65 miljarder euro, vilket blir cirka 57,3 miljarder SEK (växlar till SEK för att jämföra med H&M). Jämfört med samma period föregående år är det en ökning med blygsamma 2 procent och väntat var 5,82 miljarder euro eller 59 miljarder SEK. Bruttomarginalen ökade från 58,2 procent Q1 2017 till 58,9 procent i år. Resultatet efter skatt uppgick till 668 miljoner euro eller cirka 6,8 miljarder SEK mot väntade 644 miljoner euro eller 6,5 miljarder SEK.

Det vi kan säga är alltså att försäljningen i sig inte nådde upp till förväntan men att resultatet räddades av högre marginaler – en lyx som H&M tyvärr inte kunnat visa upp de senaste kvartalen.

Från Inditex’s helårsrapport för 2017

Jag hade ju hoppats på att marknaderna skulle vara lite bättre specade för att kunna göra en rättvis bedömning. Vi vet till exempel att Tyskland stod för 16 procent av H&Ms omsättning under 2017, ”Rest of Europe” är ju pretty big men vi får använda den data vi har helt enkelt. Jag undrar hur den konversationen gick på huvudkontoret?
– Hur ska vi dela upp marknaderna för redovisning av försäljning?
– Spanien… och resten av världen?
– Är inte det för… brett?
– Okej… Spanien, USA, ”resten av Europa” och den där andra delen där Kina ingår.

…Sorry, tillbaka till ämnet.

Så okej, Spanien står för cirka 17 procent av Inditex’s omsättning och USA för cirka 15 procent. ”Rest of Europe” (haha) står för 47 procent. För H&M har vi som bekant lite bättre spec som ni kan se nedan:

Men okej, det kanske går att dra någon slags jämförelse mellan Inditex’s och H&Ms största marknader.

Det vore oseriöst att dra en slutsats eftersom det finns för lite information att jämföra, men jag tänker göra en låtsasanalys ändå. Det vi vet är i alla fall att Inditex’s rapport inte var över förväntan på grund av bra försäljning – tvärtom. Försäljningen kom in under förväntan men pga högre marginaler var ändå resultatet högre än väntat. Imorgon släpper H&M endast försäljningssiffror, själva rapporten för andra kvartalet får vi vänta ett par veckor på, men om Inditex’s försäljning säger något om H&Ms försäljning så är det alltså att den kommer att vara svag. Igen.

Vad tror ni?

/A

Råvarusnack i Di och svar på fråga

Jag gästade Di TV igår och snackade råvaror, klicka på bilden för att komma till klippet.

Jag tänkte utveckla mina tankar kring min råvaruallokering här och sen svara på en fråga som kom in via Twitter.

För det första vill jag säga att jag tycker att det är kul att fler och fler intresserar sig för råvaror. Precis som jag säger i intervjun handlade det från början om att jag sökte alternativ till en övervärderad aktiemarknad. Att ligga 100 procent lång aktier gjorde inte att jag sov gott om nätterna och det ÄR svårt att ligga kort marknaden – fråga bara Micke! 😉

Hur som helst, jag valde helt enkelt att applicera uttrycket ”köp billigt, sälj dyrt” på flera marknader istället för att fokusera på enbart aktiemarknaden. Jag börjar egentligen med en makroekonomisk analys där jag jämför olika tillgångsslags relativvärdering, lägger på en analys där jag tittar på nuvarande/förväntad inflation, konjunktur etc och går därefter in och väljer enskilda tillgångar genom en kvalitativ analys. Anledningen till att jag börjar med att titta på relativvärdering är för att strategin inte fungerar om inte alternativet till det dyra tillgångsslaget är billigt. Om alla alternativ är lika ”dyra” finns en defaultallokering.

Jag har tidigare skrivit om varför jag väljer att äga guld här. Jordbruksråvaror tittar jag på dels för att det är attraktivt prismässigt och dels för att det finns en fundamental värdegrund. Vi står inför en växande befolkning vilket kommer att leda till ökad efterfrågan och minskad tillgång samtidigt som ytan att odla på kommer att bli mindre. Vi ställer högre och högre krav på kvaliteten på maten som odlas vilket sorterar bort vissa leverantörer.

Någon trodde att innovation och teknologisk utveckling skulle leda till billigare odling i framtiden men det är fortfarande någon som måste betala för detta – bönderna – vilket kommer att synas på till exempel spannmålspriser. Om man vill exponera sig ytterligare via ett bolag så tillverkar John Deere maskiner som används till exempel.

Jag nämnde att jag inte har inkluderat olja i min strategi – förutom hållbarhetsaspekter så är inte olja speciellt billigt just nu och ska man återkoppla till den teknologiska utveckling som nämndes ovan är det inte helt otänkbart att tro att efterfrågan på olja kommer att sjunka innan tillgången blir kritisk. Detta skulle leda till ett massivt prisfall och att spekulera i oljepriset när jag inte själv anser att det finns en fundamental värdegrund känns… oklokt. 🙂

Som jag nämnde är mitt bästa tips för den som vill komma igång med råvaruinvesteringar att göra precis som när man börjar med aktier. Börja med en bred råvarufond där du får en bred diversifiering. Sen kan du, allt eftersom du lär dig mer, välja enskilda råvarugrupper och senare enskilda råvaror som du exponerar dig mot! Börja inte i fel ända!


KUL att du börjar titta på andra tillgångsslag än aktier. Om man tittar bak till 2001 så har guldet faktiskt överpresterat aktiemarknaden, men väldigt få pratar om det. Håller på att skriva ett inlägg om det just nu, men här finns lite fin statistik från senaste In Gold We Trust-rapporten som släpptes nyligen.

  1. Angående guldgruvor – jag äger Gran Colombia Gold Corp. sedan tidigare i år som jag nämnde i programmet. Noterade i Kanada.
  2. Haha, ja! OM man skarvar jättemycket så kan man nog kanske få påstå att Epiroc ändå kan relateras till guldexponering eftersom de tillhandahåller maskiner som kan användas för ändamålet. Jag skulle dock inte vilja kalla det för guldexponering i sig eftersom deras resultat inte alls beror på guldets prisutveckling.

/A

Försäljningssiffror från H&M

På fredag släpper H&M försäljningssiffror för Q2 2018. Jag har skrivit på Twitter ett par gånger att jag tror att siffrorna som presenteras nu på fredag kommer att vara över förväntan. Jag tänkte i det här inlägget förklara varför det inte förändrar min syn på bolaget och varför jag tror att de kommande månaderna kommer att vara positiva för H&Ms aktiekurs.

Jag vill börja med att säga att kunna vara positiv, och söka efter positiva nyheter/faktorer i ett bolag som man är kort är bland det viktigaste man kan lära sig som investerare. Precis som att det är lika viktigt att ta in en negativ syn på ett bolag som man ligger lång. Jag försöker hela tiden utmana min syn på H&M och vill återigen trycka på att jag varken ogillar bolaget eller vill att det ska gå dåligt. Jag såg helt enkelt en möjlighet att positionera mig – och gjorde sen det.


För att få en bild av hur försäljningssiffrorna kan se ut för andra kvartalet har jag valt att titta på dels statistik för klädförsäljning i Tyskland (H&Ms största marknad, stod för 16 procent av H&Ms omsättning under 2017), retailstatistik i USA (H&Ms näst största marknad, stod för 12 procent av H&Ms omsättning under 2017), samt Storbritannien, Frankrike, Kina och Sverige. Totalt utgör dessa sex marknader 49 procent av H&Ms omsättning. I det här blogginlägget lyfter jag dock bara Tyskland.

Tyskland är H&Ms största marknad. Jag tog fram siffror på hur klädförsäljningen ökat/minskat per vecka under 2018 och jämförde med samma period föregående år.

De sista veckorna för Q2 2018 saknar vi såklart fortfarande siffror på men jag valde att ändå ta med veckorna från föregående år. Notera dock att detta gäller all klädförsäljning i Tyskland, inte bara H&M.

Eftersom Tyskland är H&Ms största marknad så kan det t ex vara bra att hålla koll på om H&Ms försäljning ligger i linje med försäljningen överlag i Tyskland. Om klädförsäljningen i Tyskland ökar men H&Ms försäljning i Tyskland minskar kan det vara ett tecken på att kunderna vänder sig till konkurrenter istället. Sett till helår 2017 minskade faktiskt H&Ms omsättning med 1 procent jämfört med 2016 samtidigt som klädförsäljningen överlag ökade i Tyskland samma år.

H&M brukar själva uppge vädret som bov när försäljningen inte når upp till förväntan. Därför har jag tagit fram statistik på vädret i Tyskland under maj månad för att se hur det har varit i år jämfört med samma period förra året (maj månad).

Bästa majvädret någonsin sägs det, kommer det att synas i kommande försäljningsstatistik tror ni? Det är här jag vill hålla fönstret öppet. OM det inte är så att kunder i Tyskland börjat över H&M till fördel för konkurrenter så bör detta synas i försäljningssiffrorna som släpps på fredag.


Här ser ni när H&M släppt kvartalsrapporter de senaste tre åren och ungefär hur kursen har rört sig som reaktion. Helårsrapporterna har generellt inte varit så bra (ingen nyhet) men Q2 (jag har markerat dessa med pilar) har under tre års tid varit de rapporter som tagits mest väl emot under H&Ms nedgång sett till aktiekursen. Det får mig att tro att så skulle kunna vara fallet även den här gången.

Alltså, jag tror att försäljningssiffrorna för H&M mycket väl kan komma in över förväntan delvis på grund av redan lågt ställda förväntningar och delvis för att Q2 generellt är ett bra kvartal. Det här ändrar dock inte min syn eller hur jag positionerar mig mot H&M. Jag vill också lägga till att detta inte är en färdig analys utan bara vissa faktorer/parametrar som jag tittar på just nu inför fredagen för att bilda mig någon form av uppfattning.

Nu ska jag träffa EFN och snacka lite om softs! Ni får se resultatet längre fram! På fredag kommer ni också hitta mig i studion på Di Börsmorgon där jag live kommer att kommentera H&Ms försäljningsstatistik när den kommer ut.

/A

Jämför med rätt index – eller skapa ett eget

Jag och Micke pratade i senaste Outsiders (klicka på bilden för att komma till avsnittet) om att man inte kan jämföra en portfölj med fem innehav med till exempel OMXS30, OMXSPI eller S&P500. Någon skrev på Twitter att man visst kan säga att det är att slå index om man gör det år efter år:

Vi ”fondnissar” som nog är avundsjuka på duktiga stockpickers. First of all. En ”fondnisse” är en förvaltare som sitter på den rollen för att han eller hon ÄR en av de absolut bästa på att välja ut just aktier (om det nu är en aktiefond). Jag förvaltar ingen fond men Mickes Futuris blev ändå utsedd till ”Hedge Fund of the decade” men personen ovan hade nog gjort ett bättre jobb. 🙂

Marcus Hernhag skrev följande i en artikel från 2016:

Placerar du helt annorlunda jämfört med börsindex blir börsindexet irrelevant att jämföra sig med. Därmed ska du inte jämföra dig med något index.

För det första: vi har inte sagt någonsin att man inte kan få avkastning på endast fem bolag. Klart man kan. Jag var en av dem som när jag handlade mer aktivt endast hade ett fåtal bolag i portföljen. Men du kan inte jämföra en portfölj med så riktat innehav med underliggande index som har 30 eller flera hundra bolag eftersom riskprofilen är olika. Ju färre innehav, tillgångsklasser, sektorer, branscher och bolag du har i din portfölj, desto högre risk har du tagit. Att jämföra en portfölj med endast fem bolag med till exempel OMXSPI är som att jämföra en aktiefond med ett ränteindex.

Jag skrev ett blogginlägg för snart två år sen om att kontrollera risk och skrev om att jämföra risken med den avkastning man har. Om du till exempel köper Avanza Zero så vet du att din avkastning (oavsett om den är + 20 procent eller – 50 procent på ett år) ligger i exakt relation till det benchmark du jämför med. Du kommer aldrig att få varken mer eller mindre än vad index presterar. På gott och ont.

För det andra: varför är det så viktigt att jämföra med index om du har en portfölj som är koncentrerad till fem bolag? Är inte din absoluta avkastning det som är relevant? Det vi bör göra istället är att fundera på hur mycket värde vi skapar i relation till den risk vi tar.

Om du har en portfölj med endast fem innehav och den ligger i linje med ett index med 30 eller fler bolag så har du i relation till risken du tagit inte skapat värde. Det spelar ingen roll om absolutavkastningen är hög, din riskprofil är mycket högre än det index som du i så fall jämför dig med.

Om du istället har cirka 30 bolag i din portfölj och jämför med ett index som följer 30 bolag (t ex OMXS30) och din avkastning är högre än jämförelseindex så har du skapat värde.

Att jämföra en portfölj med mycket få innehav med ett index som har många underliggande bolag är lite som att jämföra hur duktig Tiger Woods är på golf jämfört med Björn Borg på tennis.

Så vad kan du göra istället? OM det nu är så att du är intresserad av att jämföra dig med någon annan än dig själv (annars kan t ex ett sätt vara att låta föregående års resultat vara det du jämför dig med i år) så kan du skapa ett eget index som motsvarar den riskprofil du har i portföljen.

/A

Definitionen av investering och spekulation

Älskar den här kostymen från Dagmar som jag lånade hos Mouche

Det var länge sedan jag bloggade om det som bloggen faktiskt handlar om – investeringar. Jag har haft för mycket på mitt bord det senaste och försöker att allokera lite mer tid till skrivandet och research av bok nummer 2 som kommer ut i början av 2019.

Jag såg en debatt/diskussion på Twitter för ett tag sedan om att begreppet ”investeringar” blivit förknippat med prestige och att många motsätter sig att kalla något annat än investeringar i bolag för investeringar. Igår fick jag också kommentarer av en person efter min medverkan i Brummer News där jag pratade om just det – investeringar – men i alternativa tillgångsslag som till exempel råvarumarknaden, som ni kan se nedan:

Peter här menar alltså att köpa råvaror som ”guld eller vete” är ”prisspekulation”. Frågan var uppe på Twitter av @Snackargoja så sent som 27 maj och han ställde följande fråga:

Om vi slår upp ordet ”investering” så får vi följande definitioner:

En investering är en kapitalinsats som förväntas leda till framtida avkastning. Kapitalinsatsen sker ofta som en utgift i pengar, men kan även vara en insats av andra former av resurser. Avkastningen kan antingen komma i form av ökade intäkter eller i form av minskade kostnader. (…) Privatpersoners sparande kallas ofta investering, i synnerhet om det sker i värdepapper. Även köp av konst, guld, fastigheter, med mera kan kallas investering om det sker i syfte att göra en framtida vinst.
Från Wiki.

Om vi kollar vad som står på Investopedia så beskrivs begreppet snarlikt:

Investing is the act of committing money or capital to an endeavor (a business, project, real estate, etc.), with the expectation of obtaining an additional income or profit. Investing also can include the amount of time you put into the study of a prospective company.

Än så länge är det ingen definition som utesluter någon form av tillgångsslag och i flera artiklar så tas även råvaror som guld upp som exempel på tillgång man kan investera i. Det som är gemensamt för de flesta beskrivningar och det som särskiljer spekulation från investeringar handlar om det som underbygger varför du placerar pengar i en viss typ av tillgång. Det handlar alltså inte om vilken tillgång det är, utan anledningen bakom.

Om det finns en värdegrund för framtida högre pris är det en investering, oavsett om det gäller aktier, råvaror eller någon annan typ av tillgång. När jag diskuterar min tillgångsallokering mellan aktier, guld och råvaror så bygger jag analyser som baseras på flera olika parametrar – men om vi tar softs (eftersom det är därför jag blir kritiserad) så handlar det inte enbart om att det tekniskt ser attraktivt ut utan att jag tror (bl a, analysen bygger givetvis mer än på följande) att växande befolkning, mindre yta att odla på och klimatförändringar kommer att minska tillgången på spannmål och softs samtidigt som efterfrågan kommer att öka. Jag har alltså en värdegrund i min analys för varför jag tror att priset i framtiden kommer att vara högre.

Någon undrade om inte priserna på framförallt spannmål skulle sjunka i och med innovation som leder till ökad effektivisering av odling men först måste någon betala för innovationen – vilket blir bönderna – som sedan måste ta mer betalt. Hade min analys enbart byggt på kortsiktig teknisk analys så hade det varit spekulation.

Hur som helst – min poäng är att den breda definitionen av investering faktiskt innefattar begreppet spekulation – även om det absolut inte är spekulation som jag sysslar med när det kommer till mina råvaruinvesteringar. Om vi tittar närmre på begreppet ”spekulation” så diskuterar man tidshorisont med placeringen snarare än vilket tillgångsslag placeringen är gjord i.

Investering är alltså samma sak som spekulation men spekulation är inte det samma som investering. Hänger ni med? Begreppet ”investering” blivit förväxlat med tron om värdetillväxt i bolag vilket leder till placerat kapital. Men nu har vi alltså rett ut det.

En annan tanke som jag vill att ni funderar på: ett sätt att exponera sig mot råvaror är genom bolag. Om man till exempel köper gruvbolag, har man investerat då trots att gruvbolagen enligt vissas definition av investering/spekulering bara spekulerar i de underliggande råvarorna eller blir det magiskt *poff* en investering bara för att man tar bolagsrisk också? Förklara gärna hur ni tänker där.

…Och vad spelar det för roll egentligen? Vad är det för ”investeringsfascister” som orkar bry sig om att märka ord utan att ens googla? Herre-gud…

/A

Guldfest med guldmänniskor

Igår bjöd Fill or Kill tillsammans med Vontobel in till en superfest på Rosendals trädgård. Vi var ett gäng från finansbranschen (både traders och andra) som skulle fira Fill or Tills treårsjubileum!

Borden var dekorerade med guldmynt vilket vi två gold bugs uppskattade!

Det här var sjukt kul förresten: När Matilda kom dit så såg hon inte att detta var ett gosedjur på håll så hon trodde att jag hade med mig Capex, haha!

Ingen fest är fulländad utan isfacklor!

Glad Svahn!

Stort tack för en grym kväll!

/A

Mouche by Syding och Svahn

Inlägget nedan är inte ett samarbete. Jag har alltså investerat med riktiga pengar i bolaget och inte genom att sälja annonsplats i mina kanaler. 


Jag älskar att mixa business and pleasure. När jag träffade Johanna som driver By Mouche för över ett år sen blev jag helt tagen av både henne och deras affärsmodell. Vi var på plats för en fotografering igår och jag tänkte visa lite bilder men först berätta om den ganska speciella retailmodell som jag fastnade för med Mouche.

By Mouche är ett retailkoncept. Nu kanske många höjer på ögonbrynen eftersom jag pratat endel om retail- och butiksdöd men tänk om jag skulle berätta att det fanns ett koncept som varken tog några risker med lager eller bara ägnade sig åt en enskild affärsverksamhet?

Mouche har en lägenhet, ett showroom, ”The Apartment”, som kan vara det vackraste hem jag varit i. För det är just det, inrett som ett hem. Med matsal, sovrum, en fantastisk balkong mot Vasaparken, walk in-closet, magiskt kök och badrum. All inredning är handplockad från diverse marknader runt om i Europa men ägs inte av Mouche utan ställs ut via The Apartment för försäljning, på detta får Mouche ett påslag. Som om de köpt möblerna själva för vidareförsäljning men slipper lagerrisken. Förra året när vi var där köpte vi till exempel ett fantastiskt skrivbord som nu står på Mickes kontor. Det är inte bara jag som blivit hänförd över The Apartment, utan Italienska Vogue har uppmärksammat Mouche och kallat det en plats man måste besöka om man är i Sverige.

All konst på väggarna kommer från gallerier från vilka Mouche har exklusiv rätt till försäljning i Norden och även färgen på väggarna bakom är till salu. Kök och alla produkter i badrummet är också ditplacerade av partners för att säljas vidare genom Mouche.

Förutom det så kan man också hyra lägenheten. Antingen som privatperson eller som företag. Exempel på kunder är till exempel NA-KD, KappAhl, Stendahls, Metro, BON och Wall Vision som hyr lägenheten för fotografering, middagar, privata tillställningar etc.

Mouche är alltså inte bara ett vanligt retailkoncept. Det är en affärsmodell som dragit nytta av varje kvadratmillimeter för att maximera intäkter. Ett synergistiskt koncept, med andra ord. Jag är otroligt stolt över att vara en del av Mouche, både som ambassadör och som investerare.


Låt oss ta en titt på några av bilderna från igår.

Nyvakna(?) och Micke bär sin Captain America(pyjamas?) och jag en dröm i silke från Lou in Love. Den hade gärna fått flytta in i min garderob, finns här. Lakanen hittar ni här. 

Morgonkaffet på balkongen, såklart. Muggarna är också till salu om man besöker The Apartment, men ej via hemsidan. Bättre bild på silkesdrömmen från Lou in Love också. Jag behöver en sån i mitt liv tror jag.

Tipstipstips till alla hjältinnor där ute. Den här T-shirten från Dagmar är ett så ballt statementplagg. Jag matchade till jeanskjol, casual och snyggt.

Jag älskar den här bilden. Jag bär en klänning från Tiger of Sweden och smycken som jag ville plocka med hem allihopa från Felice Dahl.

Jag får visa mer i ett senare inlägg. Kanske klyschigt, men jag är så tacksam över mitt liv. Det har varit en jobbig resa men nu är jag hemma.

/A