Tankar om cykler på börsen

Vilken EXTREMT förutsägbar studs på OMX idag. Låt er inte luras dock, som jag skrev igår – tänk långsiktigt, försök inte timea lokala bottnar och toppar utan testa ditt psyke och ha disciplin nog att följa din strategi.

Howard marks

Securities and markets that have benefitted from fabulous appreciation are much more likely to succumb to a cyclical correction than they are to appreciate ad infinitum. Try telling that to the eager investor who believes ”it’s different this time.”. Att läsa Howard Marks senaste bok Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side är som att få sitt ego smekt samtidigt som någon masserar min hårbotten. Citatet ovan tycker jag är SÅ bra.

Efter finanskrisen sa flera att nästa gång det blir lätt för ej kreditvärdiga personer att ta bostadslån så skulle det vara dags att dra öronen åt sig igen och bli försiktig på aktiemarknaden, men det är inte så det fungerar. Ja, upp- och nedgångar på börsen beror givetvis på en rad olika parametrar som till exempel hög belåning, arbetslöshet, earnings som kommer in över/under förväntan eller liknande men sanningen är att det är väldigt svårt att förutse en nedgång bara genom att titta på den typen av faktorer.

Det här handlar enligt Marks om att majoriteten av investerare på börsen försöker hitta en enkel förklaring till olika händelser och således hittar på svar som blir lätta att förklara och sen förhålla sig till. Det här påminner mig lite om när jag talar om att inte försöka kategorisera någon eller något eftersom det gör den totala verkligheten mindre än vad den är och du kommer förmodligen att göra misstag för att du missar den stora bilden. Så, nu ska jag förenkla det lite för er ändå!

Upp och nedgångar beror faktiskt framförallt på oss. Investerare tenderar att bli optimistiska och således driva upp priserna – för högt – och sedan bli pessimistiska och då driva ned priserna – tills tillgångarna är undervärderade.

Det som dock aldrig går att svara på i förhand är varför vi väljer att handla som vi gör – alltså vilka av alla parametrar som jag nämnde ovan som till slut pushar oss över kanten till att köpa till för högt pris eller sälja när tillgången är undervärderad – vilket gör att det blir svårt att sätta upp en serie faktorer som vi tror ska kunna förutse var vi befinner oss i cykeln. …