Exponering mot guld efter MiFID II

Micke tog en bild innan han gick ut med Ronja. Så här sitter jag från kl 06 varje morgon. Bästa stunden på dagen!

Jag ska snart iväg på ett morgonmöte men ville kika in här först. Jag ska träffa ett bolag för vilket jag eventuellt ska kliva in i styrelsen för. Idag släpper bland annat H&M, Ericsson och Volvo rapport. Loomis, som ju ligger i min portfölj rapporterade igår ett resultat något lägre än förväntat. Jag tänkte att jag idag skulle gå igenom rapporten ordentligt, med samma ögon som jag till exempel tittar på H&M. Viktigt att inte gifta sig med en aktie.

Det var dock inte det jag skulle ta upp idag utan jag har grävt lite efter alternativ till guldexponering efter att vi nu inte längre kan köpa amerikanska guldETFer.

Den första heter Xetra-Gold (4GLD) och ska följa guldpriset 1:1 och har en förvaltningsavgift om 0,36 procent.

Utveckling Xetra-Gold (4GLD) senaste fem åren. Klicka på bilden för att komma till Nordnet.

Den andra heter ETFS Physical Gold (VZLD) och ska också följa guldpriset 1:1, förvaltningsavgiften här ligger på 0,39 procent.

Utveckling ETFS Physical Gold (VZLD) senaste fem åren, klicka på bilden för att komma till Nordnet.

Kanske lite överkurs, men jag kikade igenom prospektet (det bör ni också göra när ni köper ETFer) och många undrar vad och hur man egentligen äger guld. När det kommer till VZLD så kan ni se nedan:

/A

Köp inte bara dippen

Jag läste en artikel på DI igår där man skriver att småsparare i tio fall av fjorton har rusat till bolag som vinstvarnat (Ett börsnoterat företag kan gå ut med en vinstvarning om det inte längre tror att vinsten för perioden kommer att bli lika hög som tidigare prognoser för perioden). Störst är skillnaden i KappAhl där antalet aktieägare efter senaste vinstvarningen ökade med 55 procent.

Vinstvarning Bolag Ägare dagen innan vinstvarning Ägare 26/1 Skillnad
25-jan Nordea 26 401 26 932 2 %
25-jan Stora Enso 6 550 6 526 0 %
25-jan Fingerprint 34 171 33 638 -2 %
18-jan Doro 4129 4 101 -1 %
18-jan Byggmax 8 853 8 902 1 %
17-jan Skanska 32 827 33 861 3 %
16-jan Billerud Korsnäs 7 701 8 071 5 %
16-jan Scandic 9 345 9 769 5 %
16-jan NetEnt 9 104 10 856 19 %
12-jan Edgeware 2 242 2 497 11 %
15-dec H&M 89 869 89 623 0 %
14-dec Munters 736 825 12 %
13-dec NCC 14 480 14 567 1 %
13-nov Kappahl 6 351 9 843 55 %

Samtidigt släppte Di också nyligen en lista över de bolag som förväntas ha högst direktavkastning under kommande året. Här återfann vi några av bolagen som hade vinstvarnat, nämligen KappAhl, H&M, Skanska och Nordea.

KappAhl förväntas ha en direktavkastning på 5,7 procent med nuvarande aktiekurs. Om vi tittar på kursutvecklingen för KappAhl senaste året så ser vi att kursen gått ned med över 20 procent.

KappAhl

Om vi istället tittar på H&M, vars direktavkastning om de behåller utdelning om 9,75 kronor ligger på 6,23 procent med dagens kurs så vet vi att kursen det senaste året gått ned med över 30 procent.

H&M

Skanska väntas i sin tur ha en direktavkastning om 5,1 procent. Det senaste året har kursen gått ned med över 25 procent.

Skanska

Det fjärde bolaget är Nordea, som efter ett minst sagt volatilt år (bland annat på grund av flytt till Finland) landar på en utveckling om -7,76 procent senaste året. Dagens aktiekurs ger dem en förväntad direktavkastning om 6,81 procent.

Nordea

Vad vill jag säga egentligen? Jo, jag har tidigare skrivit om att göra analyser enbart på en parameter och att man inte kan investera i företag på grund av enbart utdelning eller bara för att kursen precis gått ned. Jag vet att vi ofta talar om att ”köpa dippen” men det betyder inte att det är det enda man ska göra. Det räcker inte att fatta ett beslut baserat på att aktiekursen står lägre nu än för några veckor, månader eller år sedan. Först och främst måste man som investerare ta reda på varför kursen är lägre och sedan göra en analys baserad på fakta för att sen ta ett beslut gällande framtiden. Vad tror vi om bolaget? Kommer vi att se en vändning? Vad beror nedgången på etc. Det samma gäller när det kommer till utdelning. Jag kan tycka att det är tråkigt med artiklar som listar bolag med högst direktavkastning när vi i fallen som ovan kan se att det trots hög utdelning hade varit en ren förlustaffär. Gör en fundamental analys först – lägg på den typen av extrafinansiell data efteråt.

Jag tror att det är viktigt att komma ihåg vad konceptet utdelning kommer ifrån från början. Det handlar alltså om företag som delar ut delar av sin vinst till sina aktieägare för att de presterat bra föregående år. Ändå ser vi bolag dela ut pengar trots att de vinstvarnat. Är det bara jag som tycker att det är lite… oseriöst? Jag har skrivit det tidigare men säger det igen. Jag hoppas att H&M sänker sin utdelning när rapporten släpps imorgon, allt annat bör ses som ett varningstecken.

/A

Barbara Krumsiek

Den här dagen har verkligen gått i ett. Jag började med att träffa en förvaltare från Indecap för en intervju till Feminvest Direkt, den kommer ut nästa vecka. Direkt efter satte jag mig i en taxi mot Nordnet för att möta upp Maria från Arabesque och sedan även Barbara Krumsiek som kom direkt från flygplatsen. Hos Nordnet snackade vi om jämställdhet, jag älskar Barbaras sätt att se på saken. Hon har i ett Ted Talk sagt att vi först är jämställda när det är lika många vanliga och inkompetenta kvinnor som driver företag som det idag är vanliga och inkompetenta män som driver företag.

It needs to be as many average and incompetent women leading companies as there are average and incompetent men leading companies.

Förresten långt utanför min comfort zone att göra intervjuer och inslag på engelska, men det ska bli kul att se resultatet.

Efter Nordnet satte vi oss i en taxi mot Nyhetsbyrån Direkt igen där vi skulle göra fler inslag innan vi avslutade eftermiddagen med en sista intervju på Scandic Anglais. Mycket press den här veckan. Ser framförallt fram emot onsdagen, men kan inte berätta riktigt varför ännu.

/A

Söndag och tankar om bekräftelse

Vi har haft en fin helg. Mickes bästa vän som fick barn i december hade en ledig lördag för första gången och kom förbi. Vi hängde, snackade, lyssnade på klassisk musik och filosoferade. Älskar den typen av avbrott i livet.

Jag skrev ett inlägg för några veckor sen om hur jag tidigare anpassat mig efter andra men nu lovat mig själv att bara vara jag. Jag och en vän diskuterade bekräftelse och hur viktigt det har varit att söka efter just det. Nu pratar vi inte om utseende (tänker om någon kopplar till bikinibilden) utan snarare att få bekräftelse för vem man är som person, vad man drivs av och vad man ”gör med sitt liv”. Ni är säkert många som kanske känner igen hur det kan vara att försöka göra sina föräldrar nöjda? välja rätt utbildning och spår i livet till exempel. Jag personligen har inte drivits av deras bekräftelse, för den har jag, men kanske andras? Jag har alltid velat vara ”duktiga flickan” och överprestera i allt som jag tar mig för men försöker sluta med det. Det jag och min vän pratade om var vad man egentligen ska göra med insikten att man inte kan få andras bekräftelse – framförallt kanske inte från den eller dem som man behöver den mest. I mitt fall har tidigare händelser i mitt liv gjort att jag fram tills att jag träffade Micke varit ganska känslokall och så fort jag börjat släppa in någon på djupet har jag fått panik och brutit relationen istället. Jag har trott att det jag gick igenom som sjuttonåring har varit ett slags bevis på att jag faktiskt är värdelös, och därför gjort allt i min makt för att istället för att vara mig själv vara någon som passar in i andras mallar.

För att koppla tillbaka, vad gör man egentligen med insikten att man inte kan få andras bekräftelse? Det första steget handlar om att hantera ensamheten som kommer med det. I mitt fall har jag slutat omge mig av människor som jag vill ska tycka att jag är duktig. Jag kommer aldrig någonsin att hitta bekräftelsen hos någon annan utan måste finna den tryggheten i mig själv. Jag har mycket högre integritet nu än för bara något år sedan. Nästa steg är att istället för att vara med människor som värderar din person så måste du omge dig av vänner som förstår dig. Det är stor skillnad. Mina vänner måste inte hålla med mig om allt men de måste förstå varför jag gör saker, på samma sätt som jag måste försöka förstå varför de gör eller tycker annorlunda än mig. Hela livet är en resa, hitta människor vilka förstår dig som du kan dela denna med, ge dig nya insikter och perspektiv snarare än att omge dig av personer som bara håller med dig utan att bidra med nya perspektiv och insikter.

Jag och Micke är extremt olika men kompletterar varandra. Jag är väldigt abstrakt och utsvävande medan han är detaljorienterad. Varje gång jag pratar om ett problem jag har så försöker han bryta ned det i småbitar för att hitta den verkliga orsaken, för att förstå mig. Vi gör ingenting för att försöka blidka den andre men försöker alltid förstå varandra.

/A

Överraskning

Micke hade fått mig att lova att inte överraska honom med tårta på vår fredagsfrukost. Däremot hade hans vänner inte lovat att inte dyka upp med en tårta på deras aw. Så jag gömde mig i köket på restaurang Napolyon på Grev Turegatan när Micke kom in på restaurangen och kom efter en liten stund upp med tårta och champagne.

/A

Butiksdöd, lokalhyror och fredag

Det är inte bara H&M som har det tufft med försäljning i fysiska butiker utan även Intersport flaggar för att de kommer att behöva dra ner på personalen. Till viss del ska tjänsterna dock tillsättas med ny kompetens inom digitalisering för att satsa på e-handel istället.

Problemet ligger framförallt i att de ligger efter med att ta handeln online men även att marginalerna krymper delvis på grund av höjda lokalhyror. Goldman Sachs publicerade dock nyligen en analys där de tror att kontors- och lokalhyrorna toppat efter en kraftig uppgång i Stockholm. Det skulle i alla fall betyda att marginalerna framöver för företag inte kommer att pressas ned ännu mer på grund av lokalkostnader.

Annars då? Micke fyller år idag! Jag älskar födelsedagar, allas alltså, inte bara min egen (även om den också är trevlig). Dagen till ära kör jag dressed up friday. Alltid contrarian alltså, andra kör casual friday men jag går mot strömmen.

Glad att jag tog tag i min garderob i julas. 90 procent utgörs numera av Tiger of Sweden och Hugo Boss. 100 procent är svart eller vitt. Ingen idé att jag köper kläder i andra färger, de blir inte använda ändå.

På måndag kommer häftiga Barbara Krumsiek till Stockholm. Hennes första gång i Sverige. Hon sitter i styrelsen för Arabesque så vi ska köra lite intervjuer och press tillsammans. Hon är btw en av de coolaste personerna jag vet. Tidigare VD för Calvert Asset Management och har varit med och skrivit FN:s Women Empowerment Principles. Är en ära att vara involverad i samma projekt som henne. Wow alltså, livet.

/A

Vad är hållbara investeringar?

Idag släpptes årets första avsnitt av Feminvest Direkt. Jag har ju tidigare hintat om Feminvest Sustainable och nu kan jag avslöja att det alltså är ett partnerskap vi ingått tillsammans med bolaget Arabesque. Maria Mähl, nordenansvarig för lansering av Arabesques produkter var även med mig i EFN Börslunch och i veckans avsnitt av Feminvest Direkt diskuterar vi vad hållbarhet egentligen är och varför man som investerare bör göra en lika sofistikerad hållbarhetsanalys som man gör en finansiell analys.

Någon kommenterade på Twitter angående min H&M-analys att den andra gästen, alltså Maria, blängde surt på mig för att jag var efterbliven och bara svamlade om H&M men hon låter hälsa att det är hennes ”resting bitch face” men att hon jobbar på det, eller kanske försöker sluta jobba på det. Hon tycker alltså inte att jag svamlar särskilt mycket och som ni kan se på bilden ovan (klicka för att komma till Feminvest Direkt) så gillar vi att jobba ihop.

/A

Q/A – H&M

Jag var beredd på att jag skulle få en hel del reaktioner och frågor efter mina tankar kring H&M. Känns lite tjatigt att skriva om samma bolag (som jag inte ens äger) på bloggen men å andra sidan vill jag inte heller bara släppa en riktkurs på 70-90 kr och sen gå under marken och strunta i att svara!

Fotografering från ett onoterat retailföretag som jag investerat i – Style By Mouche! Power suit och min lilla pomchi Capex (döpt efter Capital Expenditures), jag vet, dålig finanshumor att döpa sin hund till något sådant…

Jag fick alltså en fråga på Twitter och som bekant räcker inte 240 tecken till att utveckla resonemang så därför använder jag istället bloggen som plattform.

Hur ser du på Arket, H&M med café, samarbetet med Kinnevik och Alibaba samt tror du att de kan lösa E-handelsproblemet?

För det första har jag väldigt svår att ha en åsikt om Arket när jag inte sett några siffror avseende försäljning. Jag tänker alltså inte uttala mig om ett koncept eller märke om jag inte har fakta, jag gillar att analysera, inte att ha åsikter tagna från luften. Men eftersom H&M-butiker med café gäller just konceptet bakom Arket så klumpar jag ihop de första två delarna i frågan. KJP har tidigare sagt att de hoppas att COS och &OtherStories ska omsätta 50 mdr var. Omsättning för hela H&M-koncernen 2017 landade på 199 987 msek. Om både COS och &Otherstories förväntades omsätta totalt 100 000 msek så skulle det alltså motsvara hälften av H&M-koncernens omsättning. KJP har också sagt att han tror att Arket med sin ”enkla och tidlösa kollektion för kvinnor, män, barn och hem” har potential att nå en större målgrupp globalt och således omsätta mer än 50 mdr. I min bok låter det som att en stor del av tillströmningen av kunder till Arket i själva verket kommer att komma från deras andra varumärken och därmed konkurrera med till exempel COS. Vad gäller att ha caféer i butiker har jag ingen riktig åsikt, jag skulle personligen aldrig sätta mig på ett fik på stan och jag förstår inte riktigt vad det fyller för funktion. Är tanken ett ”shop til’ you drop”-koncept så att man måste fika eller kommer de erbjuda så härligt kaffe att man hellre går dit än till ett vanligt café?

Vad gäller samarbetet med Kinnevik och Alibaba så ger jag tummen upp. Eftersom man tydligen inte längre surfar in på H&Ms hemsida för att shoppa deras kollektioner så är det bra att de helt enkelt flyttar sina varumärken till andras sidor som har en mer välfungerande e-handel och mer webbtrafik.

Jag tror att jag får glida över till sista delen i frågan här. Ja, jag tror absolut att de kan lösa problemet – och ett sätt är att likt de redan gör genom att sälja delar av sina varumärken via till exempel Zalando och Alibaba men vad gäller deras egen IT-infrastruktur så har de en bit till att gå!

Jag har sagt det innan och säger igen – min riktkurs på 70-90 kronor är inte en långsiktig kurs utan snarare nivåer som jag verkligen är intresserad av att gå in själv på. På tio års sikt om H&M har stöttat upp sin verksamhet så kan det redan nu finnas anledning att investera, men jag tror att vi ska ner mer innan vi ser en långsiktigt stigande trend.

/A

Årets första event

Igår samlades 60 kvinnor från Feminvests nätverk för årets första event tillsammans med Analys Group! Jag blir alltid så överväldigad av att träffa andra kvinnor som likt mig själv tycker att investeringar är lika kul som jag. Någon hade sett mig på Börslunch och tyckte att det var härligt med någon som inte hade precis samma åsikter som alla andra. På tal om H&M förresten så ska det bli spännande med rapporten den 31 januari. Jag tror att de kommer att avslöja något om deras ”hemliga” projekt där de ska sälja märkeskläder billigare online och att detta tillsammans med att kursen just nu är så hårt pressad kommer att dra ett lättnadsrally om de också bestämmer sig för att behålla utdelningen (även om jag tycker att det hade varit ett stort misstag). På sikt tror jag som sagt dock fortfarande på nedgång men som jag skrivit många gånger innan – under nedgång ser vi rekyler.

Nog om det. Efter förra årets magsår har jag lärt mig att balansera livet lite bättre mellan jobb och annat, så ikväll ska jag ut och käka middag med en tjejkompis på Volt, en dold liten stjärnkrog här i Stockholm. Ser fram emot vin, filosofiska tankar och bra mat. Balans balans!

/A

Apropå H&M på 70-90 kr

Till alla er som blev superupprörda efter min utläggning om H&M igår: om er första reaktion är ilska så behöver ni rannsaka er själva och fundera över om ni har ett tillräckligt bra case för att äga aktien överhuvudtaget. Känslor får aldrig någonsin styra dina investeringar, om du är osäker – sälj aktien och titta på den med nyktra ögon. Hade du gått in på de här nivåerna om du inte varit aktieägare i H&M från början?

Sen kan jag tycka att det är märkligt att det är så himla kontroversiellt att tro att ett bolag ska fortsätta på en trend som det haft de senaste åren. Det hade varit konstigare om jag satte en riktkurs på 400 kr ”bara för att kursen tidigare stått i 368 kr”.

Jag har tidigare skrivit om H&M, läs gärna några av de inläggen först, du hittar ett par av dem här (13 september 2017), här (15 september 2017) här (26 september 2017), här (29 september 2017), här (3 december 2017), här (20 december 2017) och här (3 januari 2018).

För er som missat så gäller det alltså mitt inslag i EFN Börslunch från igår där jag sa att H&M är intressant på nivåer om 70-90 kronor. Se avsnittet nedan om du missat det!

Eftersom det är svårt att ge ett case på några få minuter och sen endast ha 240 tecken per tweet är det bättre om jag utvecklar mitt resonemang här.

För det första så är detta inte nivåer jag tror att vi ser under 2018 om vi inte under året ser en större korrektion på börsen. 70 kronor är worst-case scenario och absolut ingen kurs jag tror att H&M skulle stå i långsiktigt utan skulle vara i ett fall där vi får en större korrektion på börsen inom 1-2 år och H&M inte har löst sina interna problem innan dess utan fortsätter att ha pressade marginaler och vikande försäljning. Om resten av börsen ska ner 50 procent, varför skulle inte H&M kunna se nivåer som 70 kr?

90 kronor däremot, är såklart mycket rimligare och dessutom inte helt osannolikt även om vi inte ser en korrektion på börsen. Någon skrev att kursen inte kan gå så långt ner eftersom den står i ca 156 kronor nu, men å andra sidan stod den i 368 för bara ett par år sedan.

Min analys görs på den information vi har om bolaget och det skick bolaget är i nu. Vi ser tyvärr inga tendenser till förbättring och varför skulle jag då anta att bolaget kommer ha gjort en helomvändning om några år bara för att jag ”vill tro” det? Så länge jag inte ser en anledning att tro att det vänder så är min hypotes att bolaget ska fortsatt ned. Jag följer bara trenden, det är inte så mycket konstigare än så.

Låt oss börja från början. Det här vet vi om H&M:

VPA (vinst per aktie) har fallit från 12,63 till 11,26 och tittar vi rullande per 2017 så vet vi att VPA för Q1-Q3 var 7,37. Q4 är generellt starkare än tidigare kvartal men vi vet också att försäljningen för Q4 2017 minskade med 4 procent samtidigt som vi sett ytterligare pressade marginaler för första tre kvartalen 2017 vilket gör det rimligt att tro att VPA för Q4 2017 kan ligga kring 3,40 vilket kan jämföras med 3,57 samma period föregående år. Om min prognos är rätt får vi ett resultat per aktie på 10,77 för helår 2017.

Ska vi sedan göra en prognos för 2018 så är det inte alls orimligt att tro att VPA slutar på strax under 10 kronor om trenden i bolaget inte ändras. Ser vi en fortsatt nedåtgående trend så är vi inte långt från 8-9 kronor om några år. Som jag nämnde i Börslunch så tycker inte jag att ett retailföretag med vikande försäljning och stora interna problem bör ha för höga multiplar. Idag har H&M ett P/E-tal på cirka 14,5 och det är inte alls konstigt att tänka sig en range om 10-13 istället. Ser vi VPA på 8-9 kronor innebär det alltså ett kursintervall mellan 80-117 kronor.

Vad gäller H&Ms marginaler så kan vi även där se en fallande trend vilket beror delvis på nya varumärken och delvis på de investeringar de gjort i sin IT-infrastruktur (återkommer till den senare).

Vi vet att bruttomarginalen för Q1-Q3 2017 ligger på 53,6 procent men på grund av vikande försäljning under Q4 så justerar jag ned min prognos för helår till 53,5 procent.

Om vi här gör en prognos för 2018: Karl-Johan Persson har tidigare sagt att den sjunkande bruttomarginalen delvis beror på satsningar på nya varumärken och investeringar i deras IT-infrastruktur och E-handel. De har samtidigt flaggat för att de kommer att lansera flera nya varumärken framöver vilket i alla fall ger mig anledning att tro att vi inte lär se en vändning på bruttomarginalen framöver. Trenden är tydligt negativ men jag har svårt att se att bruttomarginalen skulle glida under 50 procent utan tror att vi de kommande åren när H&M fortfarande genomför förändringsarbete i organisationen kommer att ligga mellan 51-53 procent.

Vi vet att H&Ms aktiekurs har gått från att som högst stå i 368 till att i skrivande stund stå i strax över 156 kronor. Bara under 2017 föll aktiekursen med 33 procent. Är det helt orimligt att tänka sig att kursen kanske faller med mellan 10-30 procent även under 2018 när vi sett problem med lägre marginaler och vikande försäljning? Med en sådan nedgång är vi inte så långt från min övre range om 90 kronor.

Sen är det viktigt att komma ihåg att under nedgång ser vi även rekyler upp. Jag har skrivit om det tidigare här och här. Det här innebär att ja, självklart kan man kortsiktigt göra bra affärer i H&M även under nedgång.

Sen har vi hela utdelningsfrågan. Jag hoppas verkligen att H&M väljer att sänka sin utdelning för att det hade varit det enda rimliga i en situation som denna. Det om något hade gett mig något slags bevis för att de insett allvaret i situationen. Ett mardrömsläge hade varit att behålla utdelningen på samma nivå som nu eller till och med höja för att bevisa något(?). Vi fick redan under 2017 se en uppdelad utdelning per två tillfällen, jag undrar om de fortsätter i samma spår eller helt byter strategi.

Sen har vi alla organisatoriska och interna problem. Visste ni till exempel att H&M inte har onlinelager och butikslager på samma plats? För ett klädbolag som får rea ut stora delar av sina kollektioner så är det konstigt att lagret för E-handel ligger i Borås medan lagret för fysiska butiker ligger i Eskilstuna. Det här gör att vissa plagg är restnoterade på vissa platser men samtidigt reas ut på andra. Noll synergi mellan online och fysisk butik med andra ord. Om vi ändå talar om synergier så ligger alltså affärsutvecklingen som en helt egen organisation – ingen talar med varandra – ingen har riktig insyn i verksamheten.

Vad gäller deras bekymmer kring IT-infrastruktur så ser de inte utvecklare som kärnkompetens utan betalar istället Accenture flera miljarder (enligt uppgift från Stefan Persson) för att bygga system åt dem. Tänk om de hade kunnat ha kompetensen inhouse istället?

Jag ser ingen vändning för H&M just nu och därför tror jag att de på sikt ska fortsatt ned. Aktiekursen kommer inte stå i 90 kronor imorgon eller ens under året, men om ingenting drastiskt händer så ser jag inte varför kursen inte ska fortsatt ned. Vad gäller hur rapporten för 2017 tas emot den 31 januari ska bli spännande att se. Jag skrev högre upp om rekyler under nedgång och jag kan tänka mig att förväntningarna på bolagets rapport är såpass låga att marknaden kanske ändå drar en lättnadens suck när rapporten släpps vilket mycket väl skulle kunna pressa kursen upp till strax över 170 kronor eller mer, på sikt tror jag dock ändå att vi kommer att se lägre nivåer än denna.

Det här är alltså en analys baserad på situationen som H&M befinner sig i nu. Jag tar som sagt inte hänsyn till att det ”kanske vänder” utan så länge bolaget har den här typen av problem så finns det dessvärre ingen långsiktig uppsida i min bok.

Och ni får gärna tycka att jag är efterbliven, men jag tycker att det är lite efterblivet att kalla mig efterbliven istället för att ge mig ett rejält bull case. Vi är väl ändå vuxna människor som kan samtala med varandra utan att kasta glåpord trots att vi tycker olika, eller?

Sen vill jag också tillägga att jag inte ”hatar H&M” eller vill att människor ska förlora pengar. Jag tycker att det är jättetråkigt att verkligheten ser ut så här, men vad fyller det för funktion att låtsas som att kursen ska upp när det just nu inte finns så mycket som talar för det? Men, om allt samverkar till att trycka ned H&Ms aktiekurs till 70 kronor om några år, och bolaget visar tecken på att få kontroll på verksamheten och sina IT-system så kan H&M bli århundradets köpcase där (men även på 90 kronor).

/A