H&M som blankningscase

Jag är ju som tidigare bekant inte riktigt positivt inställd till H&M. Den 31/1 släpper de rapporten för hela 2017 och jag tycker inte att det ser speciellt bra ut. Jag har ju tidigare kommenterat H&Ms delårsrapporter och förutom att ha kritiserat deras vikande försäljning också pratat om deras lagersituation och det faktum att rörelsemarginalen (hur stor del av varje omsatt krona för en rörelse som blir kvar till att täcka räntor, skatt och ge eventuell vinst) blir mindre och mindre.

H&M Utveckling 1 år.

Karl-Johan Persson har tidigare flaggat för att det under 2018 kommer ytterligare varumärken och de har redan offentliggjort /Nyden som enbart kommer att säljas online. Tidigare har Karl-Johan skyllt den pressade rörelsemarginalen på framtagandet av nya varumärken men lovar att det kommer att bli bättre när (hehe) de släpper ytterligare varumärken. Under Q1-Q3 2017 låg rörelsemarginalen på 10,5 % vilket kan jämföras med samma period 2016 då rörelsemarginalen låg på 11,8 %. Om vi tittar rullande och ska göra en uppskattning för hela året 2017 så tror jag att vi kommer se en siffra på mellan 11-11,5 % vilket går att jämföra med 2016 års rörelsemarginal om 12,4 och 2015 om 14,9. En fortsatt minskning med andra ord.

Just rörelsemarginalen i sig är väl kanske inte största problemet men den vikande försäljningen är. Nu har H&M under december utvidgat sitt samarbete med Alibaba och deras Tmall under våren 2018. H&M-gruppen omsätter nu nästan 11 mdr kr i Kina och har över 500 fysiska butiker i landet. Att få upp fler varumärken än Monki på Alibabas Tmall ser man som en god utveckling på försäljningen där. Ett steg i rätt riktning tycker jag men om man ser till hela H&M-gruppens omsättning globalt så är dessvärre enbart en ökning i Kina för liten för att ge stora resultat. Bolaget behöver gå in ända in i sitt DNA för att lyckas styra om hela verksamheten.

Utdelning

Det jag tror att alla undrar inför kommande rapport är dock utdelningen. H&M har aldrig tidigare sänkt sin utdelning men förra året fick de dela upp den på två tillfällen under året för att de inte hade kassa att betala hela på en gång. Med tanke på att tillväxttakten inte bara slutat öka snabbt utan till och med minskat under tredje kvartalet har jag svårt att se hur och varför man skulle behålla en utdelning på samma nivå. Dagens Industri gick ju ut och kallade H&M för ett bra utdelningscase eftersom direktavkastningen nu låg på 5,6 % om H&M behåller en utdelning om 9,75 kr per aktie och jag tycker att utdelning är bland det sista man bör titta på i ett bolag som gått ner med över 50 % sedan toppen på bara ett par år (förtydligande: jag menar att man först ska göra en gedigen fundamental analys). 5,6 % i direktavkastning hjälper dig knappast om kursen går ner ännu mer.

Jag la ut en poll på Twitter och frågade om de trodde att H&M skulle sänka utdelningen för kommande år. Svaren är som ni ser väldigt jämna och jag är också delad. Å ena sidan förstår jag verkligen om de behåller en utdelning om 9,75 kr eftersom det är bland det enda som är ”stabilt” i bolaget och många investerare stannar på grund av just den höga direktavkastningen. Å andra sidan så tycker jag att det hade varit högst oansvarigt av H&M att behålla en utdelning som de egentligen inte har råd med och således behöva låna för att kunna dela ut pengar. Jag HOPPAS att om H&M behåller sin utdelning så får detta negativa konsekvenser för aktiekursen eftersom i alla fall inte jag skulle vilja äga ett bolag som delar ut pengar de inte har.

Lagersituationen

Ytterligare ett stort problem som såklart har med den vikande försäljningen att göra är H&Ms lagersituation. Jag skrev följande tweet igår och la upp en bild från H&M på Drottninggatan efter att vi gått förbi där med hundarna på kvällen.

Ja, smaken är som baken osv, jag är säkert inte målgrupp och jag tänker inte uttala mig om hur H&Ms kläder ser ut. Däremot så ÄR lagersituationen ett stort problem för H&M och med tanke på deras senaste försäljningssiffror så tror jag inte att deras problem har löst sig ännu.

Under finanskrisen 07-08 gick H&M ned cirka 30 % och nu har vi sett en nedgång på över 50 % när övriga börsen tickat på bra. Jag tror inte att vi kommer att se en lösning i deras nästa rapport men jag tror att om de behåller sin utdelning om 9,75 kr så kommer H&Ms aktiekurs först att dra ett lättnadsrally för att sedan gå ner till nuvarande nivåer och lägre igen. Om H&M sänker sin utdelning så dröjer det inte länge innan vi ser en aktiekurs om 150 kr.

Jag överväger en blankningsposition (lika bra att säga det, bli inte arga nu) för att jag tror att H&M ska ner ytterligare och ser vi dessutom ett skakigt börsår 2018 så kommer H&M att krypa närmare 100-strecket.

Hur gör ni?

/A

Företagskonkurser och fastigheter

Nytt år och nya tag. Jag hade tänkt skriva en plan för mina investeringar. Ett dokument av principer för portföljstrategi, diversifiering, fördelning och strategier för olika utfall, både inkluderat noterat och onoterat, försöka se mitt kapital som ett företag och skapa en affärsplan helt enkelt. Tänkte framförallt ta mig tiden till detta på planet hem från Sri Lanka, först måste jag nämligen skriva färdigt min och Linnéas bok som ska in den 8 januari till förlaget!

Det var dock inte riktigt det jag tänkte skriva om idag. I höstas köpte jag ju Diös och Balder och förklarade samtidigt att jag inte var intresserad av för stor andel kommersiella fastigheter i min portfölj. Anledningarna var flera men framförallt tror jag att vi står inför en butiksdöd (titta bara på H&M som nu efter vikande försäljning börjar stänga butiker och drar ner expansionsplanerna för fysiska butiker) och att om vi står inför en korrektion på börsen och en försvagad ekonomi kan fler företag gå i konkurs vilket i längden leder till att fler kontorslokaler kommer att stå tomma.

UC släppte nyss statistik för 2017 gällande just företagskonkurser. För december 2017 minskade antalet företagskonkurser med 14 procent jämfört med samma period föregående år men sett till hela året ökade antalet konkurser med 3 procent jämfört med 2016. Det som UC uppmärksammar är också att hälften av 2017 års månader visade ökat antal företagskonkurser. Jämför vi detta med 2015 så hade Sverige inte en enda månad med ökat antal företagskonkurser, för 2016 var det endast en månad.

Vad betyder egentligen det här för fastighetsbranschen i sig? Jag står fast vid min analys i att inte äga kommersiella fastigheter eller fastighetsutvecklare. Jag tror fortfarande att den del inom sektorn som är intressant och kommer att fortsätta vara det även under en försvagad ekonomi är de fastighetsföretag som riktar sig mot hyresbostäder.

Hur tänker ni kring fastighetsföretag?

/A

Inte mitt nyårslöfte

Jag var ju med i det avsnitt av ‘25 minuter‘ som släpptes i måndags och pratade om personlig utveckling, lärande etc. Jag sa då att ett mål med 2018 var att fortsätta ungefär som nu men hitta mer tid till träning. Det slog mig på eftermiddagspromenaden med Capex (min hund) att jag genom åren haft de märkligaste nyårslöften man kan tänka sig och tänkte att det skulle passa bra som ett blogginlägg. För att förklara varför jag haft konstiga mål och löften tidigare behöver ni dock en väldigt kort bakgrund till varför jag idag är en helt annan person än för bara några år sen. Om jag skulle sammanfatta den utveckling jag gjort på ett personligt plan de senaste två åren så skulle jag framförallt vilja säga att jag hittat hem mer och mer i mig själv.

För sju-åtta år sen gick jag igenom en ganska tuff grej privat som har påverkat mig mer än vad jag har velat erkänna själv fram tills nu. Jag tänker inte just nu gå in på vad som hände utan det är en historia som bara Micke och ett par av mina närmsta vänner känner till. Oavsett vad så har det förutom flera fysiska ärr även lämnat spår i min personlighet. Fram tills för två år sen formade jag min person efter den jag var med vilket har resulterat i att jag vaknade upp för ett par år sen i ren och skär panik med vetskapen att jag bara var en spegel av min omgivning. Jag fick börja om från början helt enkelt. Min bakgrund har också gjort att jag varit ganska ”kall” som person och haft väldigt svårt att visa andra känslor än tillgjorda leenden på bild eller i sällskap av andra, för att passa in. Min största rädsla var att inte bli omtyckt, jag hade likt Pavlovs hundar fått lära mig i en relation att om jag inte ”gjorde rätt” så fick det konsekvenser – och det är dessa konsekvenser som idag fortfarande syns i form av ärr på kroppen. Eftersom jag lärt mig att för att överleva behövde jag ”göra rätt” enligt min dåvarande pojkvän så slutade jag helt enkelt att vara någon annan än den jag förväntades vara av mitt sällskap. Det här har senare lett till extremt dålig självkänsla och långa perioder av ångest.

Flera år efter att min inte så härliga tonårsrelation hade tagit slut hade jag flyttat till Malmö. Flytten dit handlade verkligen om att börja om på riktigt och var en flykt från den stad och hemort som gjort mig ont som yngre. Utan vänner men med en självbild om att jag inte dög skaffade jag snabbt nya vänner och blev en ”Anna” som anpassades efter deras förväntningar på mig. Jag hade till exempel alltid saknat att ha ett stort tjejgäng och upplevde att jag ”missade” något. Jag minns att jag vid ett nyår bestämde mig för att under det kommande året ”lära mig att tycka att smink var roligare så att jag kunde hitta någon form av tillhörighet i ett tjejgäng”. Ni hör ju, hehe. Både generaliserande och konstigt prioriterat.

Idag är jag en helt annan person omgiven av vänner som jag vet finns där ovillkorligt och vi kan prata om intressanta saker som litteratur, ekonomi, finans, investeringar, lärande – you name it. Jag har helt enkelt hittat hem i olika relationer bara genom att vara jag och insett att mitt personliga värde är mycket viktigare än vad andra tycker om mig.

Mitt nyårslöfte för 2018 är inte att sminka mig mer eller vara mer på ett sätt som faller andra i smaken. Tvärtom har jag snarare fått mersmak för styrkan i mig själv och att alltid gå min egen väg och aldrig igen låta någon trampa på mig. Därför är det mitt löfte till mig själv, att helt enkelt bara vara mer av mig själv – på riktigt.

Passar på att lägga upp en klyschig bild från Brooklyn Bridge. Om en vecka är vi i Sri Lanka!

Vad ska du bli bättre på nästa år?

/A

IG Markets – Limitorder

För några veckor sedan inledde jag ett samarbete tillsammans med IG Markets där vi hittills har gått igenom vad en CFD är och nu i senaste inlägget om hur man kan använda stopp loss i sin handel. Om ni inte läst det tidigare så kan ni hitta det här.

Limitorder

En limitorder är en instruktion om att handla så snart priset på en tillgång når en viss nivå som är mer fördelaktig än den aktuella nivån. När jag skrev om stopporder för ett par veckor sedan förklarade jag att det var en instruktion för att sälja/köpa när en tillgång når en högre eller lägre nivå än inköpspriset och att man via IG Markets verktyg själv kunde välja nivå. En köplimit är alltså en liknande funktion men där väljer du att sätta en instruktion som säger att du istället köper en tillgång när den når en lägre nivå. Limitordernivån blir då det högsta pris som du accepterar vid ett köp, eller det lägsta pris som du accepterar vid försäljning.

Precis som en stopporder kan du använda en limitorder på två sätt. När du öppnar en ny position (öppningsorder) eller när du stänger en öppen position (stängningsorder). Fördelen med limitordrar är precis som med stoppordrar att du sparar tid och kan automatisera din handel utan att ständigt behöva bevaka marknaden.

Exempel limitorder – öppningsorder

Med en öppningsorder öppnar du en position genom att köpa om kursen sjunker under den aktuella nivån, eller genom att sälja om ett pris överstiger det nuvarande. Detta kan vara lämpligt om du bedömer att prisutvecklingen på marknaden vänder när den når en viss nivå.

Antag att Bitcoin står i 16 200 USD. Enligt din diagramanalys är 16 300 USD en viktig motståndsnivå, när kursen når 16 300 USD är det sannolikt att den vänder ner. Du bestämmer dig därför för att sälja Bitcoin när kursen står i 16 300 USD och lägger en limitorder för att öppna en position vid denna nivå.

Efter några timmar står priset i 16 300 USD och din säljorder går igenom. Nu tjänar du pengar om kursen sjunker men förlorar pengar om kursen fortsätter upp.

Exempel limit order – stängningsorder

Med denna typ av order stänger du en lång position då ett pris överstiger den aktuella nivån, eller så stänger du en kort position om ett pris sjunker under nuvarande nivå.

Säg till exempel att du har en kort position som för närvarande står på plus. Om du har en målnivå där du kan tänka dig att ta hem vinsten, kan du ange en limit. Det betyder att din position stängs om och när denna nivå uppnås.

Ponera att din position i exemplet ovan med Bitcoin fortsätter att sjunka enligt din tro efter din diagramanalys. Bitcoin står nu i 16 200 USD igen och du har tjänat pengar sen din position öppnades på 16 300 USD. Du tror att kursen kommer att fortsätta sjunka men vill inte ta risken att kursen vänder upp så att du blir av med din vinst.

Eftersom du tror att det finns en motståndsnivå på 15 950 USD där kursen kan vända upp igen sätter du en limit på 16 000 USD. Så småningom sjunker kursen till strax under 16 000 USD och din limitorder går igenom och din position stängs på 16 000 USD eller strax under.

 

/A

Kom ihåg att CFDs är produkter med hävstångseffekt och kan resultera i förluster som överstiger det belopp du initialt investerat. Att handla CFDs passar inte alla så försäkra dig om att du helt förstår vilka risker det innebär.

Garderobsinvestering

Jag och Micke fick ett ryck på julafton innan vi skulle möta upp ett par vänner på kvällen för ett par glas bubbel på Grand Hôtel på kvällen. Ingen av oss (kanske jag mer än Micke om man ska vara helt rättvis) är så förtjusta i själva konsumtionen men vill däremot klä oss så att det passar de sammanhang vi rör oss i – framförallt eftersom både jag och Micke syns och hörs en del i finansmedia av olika slag. Vi insåg i alla fall att bådas garderober var fulla men av mest slitna och gamla kläder som kändes mer som en gymnastiksal från 70-talet än som kostymer i bra skick. Jag gillar inte att ha för mycket saker och kläder för att det snarare ger mig beslutsångest än valmöjligheter så vi rensade helt enkelt ut våra garderober för att igår promenera in på NK för att fylla på med basprylar igen. En kostym, kjol, lite blusar, en klänning och en kappa från Tiger och Hugo Boss samt lite basplagg från Filippa K senare har jag en arbetsgarderob som fungerar för 2018 – dessutom slipper jag shoppa ett tag framöver. Jag tänkte därför att första halvan av 2018 börjar med ett köpstopp.

Min tanke när jag köper kläder är att allt ska gå att matcha med allt. Jag har därför byggt upp en kapselgarderob istället för att köpa enstaka outfits – det blir både billigare och enklare i längden. Eftersom jag inte är så intresserad av kläder/utseende överlag så är det enklast för mig att varje söndag hänga fram kläder för kommande arbetsvecka istället för att stå och välja på morgonen, jag vill som jag skrivit tidigare slösa så lite som möjligt med min tid på morgonen eftersom min BPT (biological prime time) är mellan 06-10.

Ett axplock från min garderobsinvestering.

När det kommer till just kläder så tycker i alla fall jag att det är viktigast att det som finns i din garderob fyller en funktion. Hur många gånger har man inte köpt ETT plagg för att det var fint/annorlunda/speciellt eller på REA och sen använt det max en eller två gånger? Jag klär mig i princip uteslutande i vitt, svart, marinblått och jordnära färger som beige och grått – därför har jag lärt mig att sluta köpa kläder i andra färger ”bara för att”.

Min plan nu är som sagt att inte köpa något förrän tidigast H2 2018, helst efter det också. Hur planerar ni när ni köper kläder?

/A

Jag gästar podden ’25 minuter’

Jag har verkligen behövt varenda ledig dag jag haft kring jul. Fram till igår var jag fortfarande så trött att jag när jag försökte sätta mig och skriva inte fick fram mer än enstaka ord. Var lite orolig att det skulle fortsätta kännas så även när klockan ringde imorse men jag känner mig istället mer inspirerad än på länge.

I måndags släpptes senaste avsnittet av podden ”25 minuter” där jag är med och pratar om personlig utveckling, hur jag har byggt upp nätverk, vad jag gör för att effektivisera mitt lärande och också om min och Linnéas kommande bok ”Investeringsguiden”. I podden delar jag bland annat med mig av min syn på relationer där jag förklarar att om man vill att nya saker ska ske i livet så måste man även träffa nya människor.

Klicka på bilden ovan för att komma till podden via Soundcloud eller sök i era podcastappar på ”25 minuter”.

/A

Höj din nivå så pass mycket att du förstår när andra skämtar

Jag har den senaste veckan visat på mina mycket fina TA-skills på bitcoin och lagt upp på Twitter. Mottagandet har varit blandat, de flesta har uppskattat det och sen finns det några… andra. Andra som när jag lagt upp mina fina analyser anklagat mig för att 1) vara dålig på TA, 2) göra prognoser på fel sätt, 3) inte måla korrekta kanaler (de blå linjerna ska föreställa kanaler om någon inte visste), 4) ifrågasätta datakälla (hahahahaha orkar inte) och 5) vara endimensionell som endast gör en typ av analys.

Ovan ser ni ett axplock från mina mycket välgjorda och seriösa analyser (eller ett resultat av Iphones senaste verktyg som gör att jag kan måla direkt på en skärmdump). För er som ändå inte förstår (för de finns, det är på grund av dem jag ens skriver det här inlägget) så är alltså den här typen av analyser ett skämt från min sida. Om det nu inte gick fram. Vilket förvånar mig eftersom det så uppenbart både är gjort med någon form av paint-verktyg, gjort på (oftast) en dags data och kanaler och prognoser åt alla möjliga olika håll som ofta går helt tvärtemot vad RIKTIG TA hade visat.

Vad vill jag säga med det här? Jo, det här är anledningen till att det är så viktigt att kunna göra egna analyser. För om du inte kan göra egna analyser så kan du göra misstaget att tro att andras skämtanalyser är på riktigt.

Jag vill dock tillägga att det inte enbart handlar om att göra egna ”analyser”. Det räcker inte med att hafsa ned ”fint bolag” på ett papper som argument för ett köp eller som i mitt fall ovan slarvigt måla en prognoslinje uppåt för att sen tro att det blir utfallet.

Lär dig analysera först så att du inte gör ett misstag genom att lita blint på andra som kanske bara drar ett torrt finans- eller traderskämt. Det kan få förödande konsekvenser för DINA pengar.

Och för er som faktiskt är intresserade av att lära er mer om TA. Följ Erik Hansén (@ErikHansen_IG) på Twitter, han är bra på riktigt och inte en skojare som mig!

/A

Feminvest, framtiden och hållbarhet

Ni har väl inte missat senaste och sista avsnittet för året av Feminvest Direkt? Jag och Micke kör en julspecial och snackar säsongsmönster och fina bolag. Se det här, lyssna via din podcastapp eller via Soundcloud här.

Jag tänkte dock prata lite om året som kommer istället. Imorse träffade jag EFN för ett reportage på Nobis om vår nya hållbarhetsprofil och vad det innebär innan jag gick tillbaka hem och bäddade ner mig med jobbdatorn i soffan istället. Jag har ju varit småsjuk i flera månader men nu har det _äntligen_ brutit ut och jag kanske kan bli av med det till slut och slipper vara sjuk i Sri Lanka som vi åker till om två veckor(!!).

Som ni kanske har märkt under hösten har jag börjat fokusera mer och mer på hållbarhet. Detta gäller inte enbart min blogg utan även Feminvest. Jag läste Schröders globala investerarundersökning i veckan och såg att 89 % av de 22 000 tillfrågade investerarna från 30 olika länder uppgav att de någon gång investerat i hållbara fonder eller tillgångar och att 42 % alltid eller ofta investerar hållbart. Hållbarhet är dock inte bara en trend som medför att man måste göra avkall på avkastning utan det finns även en stark korrelation mellan hållbara investeringar och högre riskjusterad avkastning. Man kan alltså tjäna pengar och vara snäll mot planeten samtidigt.

När det gäller just hållbarhet är det såklart extremt svårt för småsparare och privatinvesterare att veta HUR man faktiskt mäter det i bolag när man investerar. Det första problemet handlar ju dessutom om att du måste vara industrispecifik och titta på olika faktorer beroende på om det är en bank eller till exempel Coca cola man analyserar. Nästa problem som dyker upp är att veta vad man faktiskt ska leta efter i respektive företag och hur man sen gör för att skapa en helhetsbild av bolaget för att se om det kan kategoriserar som ”hållbart” eller inte. Jag har ju faktiskt tidigare kritiserat just endimensionella analyser som bygger på att man köper ett bolag på grund av faktor X utan att titta på Y, Z osv. Därför är jag lite extra glad över att vi nu samarbetar med ett företag som analyserar data från 50 000 källor på 15 olika språk – på alla listade bolag världen över – för att kunna sortera fram de företag som inte bara presterar bäst på hållbarhet utan även fundamentalt och tekniskt. Det bästa från alla världar alltså. Läs mer här.

När jag och Micke var i NYC i oktober så var jag bland annat där för jobb och möten. Tänk att Micke slutade jobba i finansbranschen för att han tyckte att det var tråkigt och sen träffade en tjej som han får hänga med världen över för att jobba med finans, hehe. Synd om honom men väldigt fint för mig att ha den typen av stöd hemifrån.

Jag och Maria Mähl från Arabesque.

Ni ska få HELA storyn snart, jag lovar. Men här fick ni ett smakprov i alla fall.

/A

Är blockchain nu vad internet var för IT-bubblan?

Jag efterlyste temainlägg på Twitter och fick frågan om inte jag kunde skriva om det som sker på börsen just nu. Att bolags aktiekurs som i PM nämner att de arbetar med blockchain på något sätt skjuter i höjden eller att företag över huvud taget till och med byter riktning för att istället för att ägna sig åt sin tidigare verksamhet börja investera i blockchainteknologi.

Long Island Iced Tea Corp gick idag ut med att de byter namn till ”Long Blockchain Corp” och byter riktning på bolaget vilket resulterade i att aktiekursen drog iväg.

Under IT-bubblan kunde vi se liknande tendenser när företag släppte PM om att de antingen implementerat WAP (Wireless Application Protocol som var den första tekniken som möjliggjorde uppkoppling mot internet för mobiltelefoner och liknande) eller på annat sätt integrerat internet i sin verksamhet. Inte allt för sällan stack aktiekursen flera hundra procent även om själva WAP-lösningen inte skulle förändra verksamheten på något sätt.

Framfab var ett så kallat internetkonsultbolag som har kommit att bli en symbol för IT-bubblan. Jag rotade fram en intervju från år 2000 (När Micke var 28 år ung och superanalytiker på Swedbank (samma år var jag 8 år och ville SÅ gärna skriva ”2000” på familjens nyårstårta men fick inte för att jag var för liten. Kontraster)) när Micke efter Framfabs svaga rapport i februari år 2000 menar att de har mycket att bevisa, att en ökande omsättning inte räcker om vinsten är fortsatt marginell.

Självklart ser vi en ganska stor liknelse till den hausse som sker kring blockchainteknologi och bitcoin idag med vad som hände under IT-bubblan men jag tror samtidigt att det är viktigt att skilja på Bitcoin som valuta och när företag pressar upp aktiekurserna med PM där de nämner ”blockchain”. Alltså tycker jag att man bör passa sig för att köpa aktier enbart för att ett företag rapporterar om implementering av blockchainteknologi i sin verksamhet men däremot fundera på om kryptovalutor är något man bör se över och faktiskt ta in i sin portfölj.

Hur tänker ni? Är det en blockchainbubbla eller kryptobubbla?

/A

Direktavkastning och H&M

Jag har ju tidigare skrivit om varför man inte kan göra en analys på ett bolag enbart baserat på direktavkastningen och att det oavsett om din strategi bygger på utdelning eller tillväxt så krävs en fundamental analys i botten. H&M är ett väldigt bra exempel på detta.

Jag skriver inte det här inlägget om just H&M för att baissa ännu mer, jag blev bara irriterad när jag läste en artikel på DI imorse om att H&Ms direktavkastning nu skjuter i höjden efter ett kursfall. H&M har nämligen aldrig sänkt sin utdelning och analytikerhusen spår att de inte kommer att göra det under 2018 heller. Detta skulle med dagens kurs innebära en direktavkastning på 5,6 % vilket får de flesta ”utdelningsinvesterare” att jubla.

Vad är problemet undrar ni? I år fick H&M dela upp utdelningen på två tillfällen för att de inte hade kassa att dela ut vid ett. Under nästa år är det inte helt omöjligt att utdelningen om 9,75 kronor per aktie överstiger vinst per aktie (som sjönk från 12,63 kronor år 2015 till 11,26 kronor år 2016) och därmed innebär att H&M till och med måste låna pengar till utdelning.

Det är just detta jag riktar kritik mot när man som investerare eller småsparare tror att en analys faller på hur hög direktavkastning ett bolag har. Det säger helt enkelt inte mycket om hur välmående ett bolag är. Jag tycker att utdelning är sekundärt och ser fallet H&M snarare som ett svaghetstecken än styrka när de greppar efter halmstrån för att försöka rädda aktiekursen genom att dela ut pengar som de egentligen inte har.

Min take på H&M: kursen behöver komma ner på såpass låga nivåer att det snarare kan ses som en aktie med tillväxtpotential och ser vi en sättning på börsen under 2018 så köper jag H&M på mellan 60-70 kronor efter en nedgång. Ser vi inte en sättning under 2018 så väntar jag tills nästa år, jag tror inte att aktien är i närheten av sin botten ännu.

/A