Hållbar utveckling och hållbarhetsutveckling

Tyvärr inte idag

Minns ni mitt inlägg om 10 nybörjarmyter man inte ska lyssna på? Om inte, läs det först här. I punkt nummer tre skriver jag om att man inte bara ska hålla sig till att titta på direktavkastning och P/E-tal eftersom det inte ger dig en bra och rättvis eller för den delen jämförbar bild av bolaget. Jag skrev ju ett annat inlägg bara i början av april om att istället för att utgå ifrån att du förstår bolaget bör titta på följande för att skapa dig en förståelse kring bolaget:

  • Hur har aktiekursen rört sig de senaste åren och varför? – Stora upp- och nedställ som kan förklaras av information/nyheter?
  • Har försäljningen ökat eller minskat de senaste 3-5 åren? Har detta varit i linje med bolagets och andras förväntningar?
  • Marginalutveckling de senaste 3-5 åren? Vad beror utvecklingen på? Den här typen av information finns att hitta i rapporterna då bolagen ofta kommenterar sänkta marginaler på grund av till exempel investeringar i verksamheten eller liknande.
  • Det viktigaste: hur ser prognoserna ut för framtiden? Bolagens egna mål finns ofta med i rapporterna, men vad tror du och varför?

Om detta fortfarande känns svårt så tänker jag istället för er (alltså för mig och säkert många läsare) som är intresserade av hållbarhetsfaktorer i investeringar byta ut P/E-tal och Direktavkastning till två andra mått som är enkla att kolla upp och väldigt lätta att komma ihåg.

Hållbar utveckling och hållbarhetsutveckling är två stora men viktiga mått när man analyserar bolag. Vad gäller hållbar utveckling så får du själv välja om det ska gälla vinsttillväxt, omsättningstillväxt eller annat. Det är ett ganska enkelt sätt att se hur välmående bolaget är eller ej. Hållbarhetsutveckling är en hygienfaktor för mig. Om ett bolag inte aktivt arbetar med hållbarhetsfrågor så anser jag att bolaget tar en hög risk för framtiden. Men hur kan vi ta reda på hur mycket bättre ett bolag har blivit på ESG, GC osv egentligen? Svaret är Arabesque S-ray. Det här är inte ett sponsrat inlägg eller så, utan jag har tidigare pratat om att jag använder verktyget vid den här typen av analyser.

Här har jag sorterat fram alla bolag i Sverige, ni hittar verktyget här.

Ni minns väl att jag sålde Diös Fastigheter i januari efter att ha scannat dem via S-ray? Ni kan läsa om det och mitt beslut att behålla Balder här. Vad gäller hur ofta man ska fatta beslut baserat på S-ray och bolagens finansiella data är upp till var och en. Jag och Micke diskuterade i ett avsnitt av Outsiders att när man gör en fundamental analys av ett bolag inför ett köp så räcker det inte att göra den en gång, konstatera att man vill äga bolaget och tro att det ska räcka hela den investeringshorisont som du har. Du måste alltså uppdatera din analys. Jag förstår att man som småsparare kanske inte har tiden att göra detta vid varje kvartal, men i alla fall en gång per år, när bolagen släpper sina helårsrapporter, bör du förnya din analys och fatta ett nytt beslut. Detta gäller även hållbarhetsanalysen.

Nu ska jag dock skriva något som kanske förvånar många. Jag vill förenkla processen att från början hitta och välja ut bolag! (Med bra verktyg går faktiskt det). Vi kan börja med Sveriges topplista i bolag med hållbarhetstillväxt och sen kan vi kolla över samma bolag via Börsdatas verktyg (nej, inte heller ett samarbete men man får faktiskt berätta om bra verktyg utan att bli sponsrad.)

Här kan vi se de bolag i Sverige (alla sektorer) som de senaste 6 månaderna har bäst tillväxt i sin ESG- (environmental, social och governance) och GC- (global compact). Det går också att sortera per sektor och också på företagsstorlek om man är intresserad av att bli ännu snävare eller vill hitta bolag som är bäst-i-klassen och diversifiera sig i olika branscher. Eftersom bolaget SSAB ligger i toppen både vad gäller ESG och GC så kan vi kika på dem via Börsdata.

SSAB A 10 år

Kanske inte ett klockrent case men å andra sidan kan vi definitivt se en klar positiv trend de senaste åren. Här är det upp till dig att bestämma dig för hur långt tillbaka du vill kunna se en hållbar tillväxt (och som sagt vilka poster du ska titta på, här kollar jag på omsättning, vinst och vinstmarginal).

Swedbank ligger också högt på båda listor ovan, låt oss kika på hur deras utveckling har sett ut de senaste åren.

Swedbank 10 år

Inte heller klockrent. Dessutom, när det kommer till just banker så tar den branschen ganska mycket stryk under nedgång (se 2009) och ponera att vi står inför räntehöjningar framgent så kan det innebära trubbel. Ray Dalio har till exempel blankat flera europeiska banker nu.

…Det leder mig egentligen in på hur viktigt det ändå är att trots att hållbarhetsutveckling och hållbar utveckling är viktiga mått vid val av bolag så är en omvärldsanalys A och O för att kunna fatta beslut vid analyser. Jag önskar verkligen att det gick att påstå att det finns någon form av genväg men det enklaste sättet är att istället försöka använda bra verktyg som hjälpmedel (t ex Sigmastocks, Börsdata, S-ray etc) när du väljer ut och analyserar bolag. Att börja med två mått är dock en mycket bra början och allt eftersom du lär dig på vägen kan du fördjupa din analys ytterligare!

/A

Onsdag, OMXS30 på minus, Fortnox, Lyko och H&M

Inte idag, men bär ändå samma klänning från Hugo Boss.

Intressant dag på börsen igår. Kring lunch sa jag till Micke att jag trodde att vi kanske skulle se ett ännu större uppställ för OMX och att en nivå om 1670 inte skulle vara konstigt innan vi ser ett nytt nedställ. Jag funderade därför på att släppa min björnposition och positionera mig för ytterligare uppgång men nästa gång jag tittade på OMX var vi på g ner igen. Idag indikerar förhandeln hos IG på en öppning på cirka -1 procent. Nedgången igår berodde delvis på att flera bolag backade på kvartalsrapporter.

OMXS30 en månad

Ett bolag som dock inte backade på sin rapport var Fortnox som jag har i portföljen. Jag berättade i höstas att jag köpt dem och har för mig att jag pratade om det när jag gästade Market Makers podcast i november också (här kan du lyssna på det). Med bland annat en försäljningstillväxt om 33 procent blev marknaden glad och kursen stängde över 3 procent upp. Min portfölj var med andra ord gladare än börsen.

Idag väntas fler rapporter, bland annat Lyko som jag tror att flera av mina läsare äger. Resultatet verkar vara över förväntan och under första kvartalet ligger försäljningstillväxten på 25 procent (13 procent samma period förra året) och med stark närvaro online. Snyggt!

Jag får lite frågor på hur jag hanterar min korta position i H&M just nu. Jag har skrivit flera gånger att rekyler under nedgång är normalt och framförallt när vi sett en så kraftig nedgång på kort tid. Nu får vi vänta på nästa kvartalsrapport som kommer i slutet av juni och under tiden verkar Stefan Persson köpa aktier vilket så länge pressar upp kursen. Inget konstigt i sig och absolut inte något jag inte räknat med. Jag vet att det var samma diskussion förra sommaren när kursen steg från strax under 200 tillbaka till 220(?) ca och många trodde att H&M därför träffat botten på 200 och nu skulle fortsätta upp. Så länge jag inte får mer information som visar på att trenden i bolaget vänt så finns det ingen anledning för mig att omvärdera min position.

/A

Konsumtionslån, energipriser och börsen idag

Det här är tyvärr inte idag utan i förrgår. Nu är vi tillbaka i Stockholm igen och även om jag är lite trött så känns det skönt att bocka av lite grejer på kontoret idag. Kjolen har jag fått flera frågor om på instagram och den är från Club Monaco.


Jag tänkte dock inte övergå till att bli en modeblogg idag utan har ett par andra punkter som jag behöver ventilera här på bloggen. Igår lyssnade jag på Adventures in Finance, avsnitt 63, på flyget hem. Avsnittet i sig var bra och de diskuterade caset för aktiemarknaden just nu, om de var positiva eller ej och varför. MEN, det som fick mig att lyfta på ögonbrynet var det som sades i början. Tydligen (amerikanska siffror, vet ej hur det ser ut i Sverige) har 40 procent av alla millennials skuldsatt sig för att ha råd med samma livsstil som sina vänner (som förmodligen då också tagit lån och sen blir det en ond cirkel). 73 procent av de som är skuldsatta håller det sen hemligt för sina vänner och sin familj för att de skäms och inte vill att någon ska tro att de inte har råd med livet de lever.

Kan vi låta det sjunka in lite? Ungdomar blir alltså skuldsatta och i många fall skapar stora framtida problem för sig själva för att de vill att deras vänner ska tycka att de är häftiga. Minns ni när Ulla Andersson och Vänsterpartiet kom med vad de tyckte var ett alldeles ypperligt förslag att höja skatten på ISK samtidigt som vi har en minusränta som i kombination innebär att det alltså är superbilligt att låna pengar och nu blir dyrare att spara och investera. Exempel som USA med skuldsatta millenials kan bli en av konsekvenserna av det. Usch, det gjorde mig ledsen.


Energipriserna har ökat det senaste vilket skulle kunna påverka ekonomin framöver. Jag tänker dock att det kanske krävs ett eget inlägg det, så jag återkommer.

OMX väntas öppna på plus, vi har den senaste tiden sett rejäla återhämtningar på börsen efter nedställ i februari och en skakig marknad som efterfölje.

Vi har dock en bra bit kvar innan vi är tillbaka på toppnivåer och jag är fortsatt negativ på ett par års sikt. Annars har både Swedbank och Volvo kommit med positiva rapporter nu på morgonen, inget jag har i portföljen men kul ändå! Bitcoin börjar också återhämta sig något, från att som lägst den senaste tiden ha legat kring 6600 USD till att i skrivande stund ligga över 9200 USD. Jag har ju varit inne och handlat sen under 900 USD i början av förra året och köpte igen på kring 10500 USD innan den drog ned till 6600 USD, lite tidigt med andra ord, men oh well. Jag vill ha en liten del bitcoin, men bara så liten att det varken känns eller syns.

/A

Ingenting som skrivs i bloggen ska uppfattas som tips. Alla investeringar är förknippade med risk och tillgångar kan gå både upp och ned och det finns en risk att du blir av med stora delar eller hela ditt kapital.

1. Utgå ifrån att du inte förstår bolaget

Våldgästar mina vänner på Bofink och Angelr och hänger på deras kontor för lite extra inspiration

Väldigt roligt att mitt inlägg om tio nybörjartips att se upp för var så uppskattat. Det  är dock såklart alltid enkelt att prata om vad man inte bör göra men svårare att ge alternativa tips, så jag tänkte följa upp mitt inlägg med en serie av tio inlägg där jag går igenom hur man ska göra istället. Om du inte har läst mitt inlägg om tio nybörjarmyter att se upp för så hittar du det här.

Myt nummer 1: Att investera är enkelt: köp bara aktier i bolag som du förstår dig på

Den första nybörjarmyten handlade som sagt om att säga till nya småsparare som kanske ska göra sin första investering att det är enkelt att investera och allt de behöver göra är att köpa aktier i bolag som de förstår sig på. Myten kommer ursprungligen från en missuppfattning om att Peter Lynch skulle ha sagt att när man väljer aktier så ska man välja bolag som man känner till och förstår.

“I’ve never said, ‘If you go to a mall, see a Starbucks and say it’s good coffee, you should call Fidelity brokerage and buy the stock,’ – Peter Lynch

Det Lynch menade var att om du som ny investerare har svårt att hitta inspiration till vad du egentligen ska analysera för bolag så kan du välja bolag som du känner till – för analys alltså. Om du handlar kläder på H&M så är en idé alltså att titta på H&Ms rapport (förslagsvis 3-5 år bak i tiden) och jämföra med konkurrenter som MQ, KappAhl, Retail and Brands osv. Det räcker dock inte att bara jämföra konkurrenter utan du behöver också skapa dig en bild av hur branschen i sig mår för tillfället. Låt mig visa med ett exempel:

Ponera att du är intresserad av att köpa aktier i H&M. Du har hört självutnämnda experter säga att H&M är en bra nybörjaraktie och väljer därför att analysera H&M, konkurrenter och branschen. Jag har ju skrivit ett flertal gånger om vikten av att inte bara titta på en parameter vid analys, men vad kan vi kika på då? Jag har tidigare gjort en mall för fundamental analys uppdelad i fem delar som du kan titta på här, men om vi håller det ännu enklare så kan vi börja med ett färre antal parametrar:

  • Hur har aktiekursen rört sig de senaste åren och varför? – Stora upp- och nedställ som kan förklaras av information/nyheter?
  • Har försäljningen ökat eller minskat de senaste 3-5 åren? Har detta varit i linje med bolagets och andras förväntningar?
  • Marginalutveckling de senaste 3-5 åren? Vad beror utvecklingen på? Den här typen av information finns att hitta i rapporterna då bolagen ofta kommenterar sänkta marginaler på grund av till exempel investeringar i verksamheten eller liknande.
  • Det viktigaste: hur ser prognoserna ut för framtiden? Bolagens egna mål finns ofta med i rapporterna, men vad tror du och varför?

Till en början behöver det inte vara så mycket mer komplicerat än så här så jag tänkte att vi börjar med att titta på branschen i sig innan vi går igenom H&M, MQ, KappAhl och Retail and Brands enligt de parametrar vi valt ovan. Tänk dock på att olika branscher och sektorer ska analyseras på olika sätt. Om du är intresserad av fastighetsbolag så är förvaltningsresultat intressant och för banker P/B mer relevant. Ta reda på vilka de viktigaste parametrarna är för den bransch du analyserar.

Bransch- och omvärldsanalys

Vi vet att branschen de senaste åren har präglats av stora utmaningar vilket inte enbart gäller bolagen var för sig. Vi står inför ett skifte där fler och fler väljer att handla online istället för i butik vilket har skakat om bolag där stor del av försäljningen sker i fysisk butik. För att gå vidare i analysen behöver vi ta reda på vad respektive bolag gör för att förbereda sig inför framtiden och fundera på om de kommer att kunna konkurrera med bolag som redan från början har specialiserat sig på e-handel i framtiden.

Eftersom första steget är att fundera över branschen så kan det vara bra att ta med sig att om du upptäcker i första delen av din analys att branschen i sig står inför en förändring. Många av bolagen har haft det tufft. Du kan fundera på om det är en bransch du vill investera i eller om du istället vill leta efter en bransch eller sektor som inte står inför den här typen av utmaningar. För exemplets skull kommer jag dock att fortsätta på spåret med H&M samt konkurrenter.

Jämföra bolag i samma bransch

Efter att ha lite bättre koll på branschen så är det dags att titta på bolagen som vi valt att jämföra. Det kan till exempel vara bra att titta på aktiekursen något år tillbaka för att se hur kursen har rört sig och även ta reda på varför. Jag har visat med ett förenklat exempel för H&M.

Här har jag märkt ut några av händelserna under året som har påverkat aktiekursen, till exempel när de har släppt statistik för försäljning och när respektive kvartalsrapport har kommit. På ett års sikt har H&Ms aktiekurs gått ner 42 procent vilket kan jämföras med OMX vars utveckling senaste året är -3,37 procent. Men hur ser det ut för konkurrenterna då?

  • MQs aktiekursutveckling för tolv månader är -53 procent
  • KappAhls aktiekursutveckling för tolv månader är -42 procent
  • Retail and Brands aktiekursutveckling för tolv månader är -46 procent

Det är alltså inte bara H&M som har det tufft, vilket vi efter vår branschanalys också kom fram till.

Vi går vidare för att titta hur försäljningen har minskat eller ökat de senaste åren i bolagen som vi jämför. Vi kan läsa oss till att H&Ms tidigare mål har varit att årligen öka antalet fysiska butiker med 10-15 procent men att de i rapporten för 2016 skrev att de ändrat målet till att endast öka försäljningen med 10-15 procent årligen i lokala valutor.

2015 ökade H&M sin försäljning med 11 procent i lokala valutor och totalt öppnades 413 nya butiker vilket i slutet av 2015 gjorde att de hade totalt 3924 butiker. Under 2015 låg alltså H&M inom sina mål.

2016 ökade H&M sin försäljning med 7 procent i lokala valutor och öppnade totalt 427 butiker men gick även ut med informationen att målet om att öppna 10-15 procent fler butiker per år byts ut mot att endast öka försäljningen med 10-15 procent per år.

2017 ökade H&M sin försäljning med blygsamma 3 procent i lokala valutor, långt från det mål som de själva satt upp med andra ord. Vi kan med andra ord under dessa tre år se att H&M har problem med att nå upp till de mål som de själva satt upp.

Hur mycket har försäljningen ökat eller minskat för konkurrenter inom samma bransch? För MQ ökade försäljningen med 3,3 procent 2015, 8 procent 2016 och 8,3 procent 2017. KappAhls försäljning minskade med 3,3 procent under 2015, ökade med 3 procent 2016 och 4,1 procent 2017. För RnB ökade försäljningen med 11,4 procent under 2015, under 2016 ökade försäljningen med 1,7 procent och för 2017 +2,2 procent. Vi ser alltså tydligt att försäljningstillväxten har minskat de senaste åren för fler aktörer i branschen än H&M.

Ett annat mått än försäljningstillväxt som är intressant är såklart marginalerna för bolagen. Man kan ju tänka sig att om H&M har ett internt mål om att öka försäljningen med 10-15 procent per år så tillkommer kostnader. Men vad händer med dessa kostnader när H&M ändå inte når upp till målen? – Jo, det kan synas i företagets marginaler vilket innebär förutom mindre försäljning än räknat även pressade marginaler vilket leder till att nettovinsten kan bli ännu mindre. Lite kaka på kaka med andra ord.

År 2015 hade H&M en bruttomarginal på 57 procent, 2016 sjönk den till 55,2 procent och för helår 2017 slutade den på 54 procent. Både försäljningstillväxt och marginal minskar med andra ord.

För att runda av ska vi alltså fundera på vad vi tror om framtiden. H&M har fortsatt mål om försäljningstillväxt på 10-15 procent för 2018. När första kvartalsrapporten för året nyligen släpptes hade försäljningen inte ökat alls jämfört med samma period föregående år vilket gör att målet för helår 2018 spontant känns ganska svårt att nå upp till. Samtidigt står branschen inför en fortsatt utmaning och H&Ms ledning har sagt att det kommer bli tuffare innan det blir bättre igen vilket i alla fall får mig att välja att ta ett steg bakåt. Inte bara på grund av H&M, utan på grund av var branschen i sig står.


Det här var alltså ett tips på vad man kan titta på för att skapa sig en verklig förståelse för en bransch och ett bolag. Det räcker som sagt inte med att förstå affärsmodellen utan du behöver gräva lite djupare än så. När du sen har koll på de här grundläggande delarna kan du som sagt välja att lägga på ett par parametrar till för ännu djupare analys.

/A

Nybörjartips att se upp för

I know nothing

Vi har alla varit där. Precis i början av vår investeringskarriär och själva försökt hitta rätt information och orientera sig fram i en djungel av nya begrepp, strategier och idéer. Det första som är viktigt att lära sig är att det faktiskt inte finns något som är rätt eller fel, allt beror på vem du är som investerare och vilka mål du har med ditt sparande. – Och som Micke sa i senaste avsnittet av Outsiders: ”Allt flyter”. Alltså, hitta ett sätt som fungerar för dig.

Syftet med det här inlägget är inte att gå igenom de vanliga myterna som att det krävs mycket kapital för att komma igång eller att man inte ska lägga alla ägg i samma korg utan jag vill snarare gå in och peta i märkliga nybörjartips som ofta ges till den som är precis i början av sin investerarkarriär. Det kommer stå saker i min lilla lista som ni säkert kommer att reagera på, och någon kommer nog tycka att jag är elak som talar om att det är svårt att investera och att jag kanske skrämmer bort någon. Jag vill inte skrämma bort någon, men jag vill heller inte locka in någon med påståenden som att det är ”enkelt” och sen känna mig ansvarig när andra förlorar pengar för att ingen har berättat att finansiella marknader är komplexa och kräver metod och arbete för att förstå sig på. Dessutom finns det statistik från IT-kraschen som visar att många av de som förlorade stora delar av sitt kapital aldrig investerade igen. Där kan vi snacka om att ha gjort många en björntjänst genom att inte prata om riskerna med investeringar.

Listan nedan skulle vi även kunna kalla where dreams go to die eftersom jag förmodligen försvårar investeringsvärlden lite för vissa genom att tala om för er att era favoritnybörjartips som är enkla att förstå sig på faktiskt bara kommer att leda till att ni vet ännu mindre.

1. Att investera är enkelt: köp bara aktier i bolag som du förstår dig på
Ha alltid inställningen att du INTE förstår och därför måste undersöka. Jag vet inte hur många gånger jag hört detta och jag misstänker att det är det absolut vanligaste man brukar säga till nybörjare. Att förstå sig på ett bolag betyder inte att du tycker att de tillverkar fina kläder eller tycker om deras kaffe. Att förstå sig på ett bolag innebär att du behöver kunna branschen, ha koll på företagets tillväxttakt, konkurrens, historiskt resultat för att kunna göra en prognos för framtiden och inte minst vilka multiplar som sätts på liknande bolag. Jag skrev ett blogginlägg om fenomenet (det handlar inte bara om att köpa det du känner till) för snart ett år sedan, läs det här!
2. Fondavgiften är viktigare än resultatet
”Köp fonder med låg avgift” är ett citat som får mig att kräkas lite i munnen varje gång jag hör det. Det är så first level att jag liksom inte riktigt vet var jag ska börja. Det är lite som att säga ”välj livsmedel efter kilopris men strunta i att titta på vad maten innehåller”. Priset i sig är INTE viktigast här, däremot är resultat i relation till vad du får viktigt. Alltså värdet för pengarna. Det betyder inte heller att alla fonder med hög avgift är bra fonder, det betyder bara att du ska titta på andra saker än just avgiften. Detta skrev jag om i ett inlägg här.

3. P/E-tal och direktavkastning är bra mått att titta på
”Köp bolag med lågt P/E-tal!” är en mening jag hör många kasta sig med. Men vems E räknar du på när du kollar på P/E-talet? Eller vilket års E? Känns det krångligt så här långt? Undrar du ens vad jag menar med E? Då kanske P/E-talet är ett dåligt mått för dig att titta på, även om självutnämnda experter menar att det räcker för att analysera ett bolag.

Har ett bolag hög direktavkastning? Är du en utdelningsinvesterare? Nice, då är ju bolag som H&M, KappAhl eller Skanska perfekt. Alla tre har hög direktavkastning, men å andra sidan så har H&M gått ned 45 procent på 12 månader, KappAhl 35 procent och Skanska nästan 19 procent. Men vem bryr sig om aktiekursen när du fått några procent i utdelning som du sen kan återinvestera i samma bolag med kanske negativ trend? Istället bör du titta på bolagets historik. Hur mycket har utdelningen ökat historiskt och vad kan vi förvänta oss av framtiden? Vad gäller direktavkastningen kan vi idag se riktiga mardrömsscenarier där bolag i vissa fall delar ut mer pengar än de faktiskt har (kommer till det under punkt 6). Då bör en hög utdelning istället ses som en varningsflagg snarare än ett kvitto på att det är ett välmående bolag.

I boken ”Investeringsguiden” som släpps i april så går vi igenom steg för steg hur man kan göra en fundamental analys. Mitt tips är att använda mallen (som innehåller flera parametrar) och skaffa sig en bra helhetsbild av ett bolag innan man investerar.

4. Hög risk ger hög avkastning
Jag vet inte hur många gånger jag har sett någon skriva saker som ”jag vill ha hög avkastning så jag ska ta hög risk” och varje gång blir jag lika förtvivlad och vet liksom inte riktigt var jag ska börja. Hög risk ger inte per automatik hög avkastning och låg risk kan också ge hög avkastning. Hög risk ökar sannolikheten för att du ska bli av med delar eller hela ditt kapital. För att du ändå ska motiveras att ta risken så ökar också den möjliga avkastningen, men ju högre risk du tar, desto mindre är sannolikheten att du får ta del av denna höga avkastning.
Det egentliga sambandet mellan risk och avkastning. Jag skrev ett inlägg om det i december 2016, läs det här. Sträva aldrig efter hög risk, sträva efter hög riskjusterad avkastning.

5. ”Säkra” och osäkra aktier
Det här är kanske det sjukaste av allt som sprids till nybörjare. Att det skulle finnas enskilda säkra aktier och andra som är mer osäkra. Jag var tvungen att googla fram ett påstående som detta och hittade följande:

Nu kanske någon tror att det här sades typ 2012, men nej, detta publicerades 21 november 2016. Då hade H&M gått ner ca 30 procent från toppen. Sedan den 21 november 2016 är H&M ned över 50 procent.

Att det skulle finnas vissa bolag på börsen som är mer säkra än andra skapar en falsk trygghet för många investerare. Det är ungefär samma personer som menar att det finns ”säkra” bolag som också säger att man inte har förlorat pengar om man inte säljer ett bolag och realiserar förlusten. Så här är det: att investera är förknippat med risk. Se risken som det pris du får betala för potentiell avkastning i framtiden. Ju mer riktad du är i dina investeringar, alltså färre innehav, tillgångsslag, branscher, sektorer osv, desto högre risk. Det betyder att ETT enskilt bolag ALLTID är förknippat med HÖG risk. Tack, då har vi det avklarat.

6. Skilj på hållbar och hög utdelning
”Bolag X har aldrig sänkt sin utdelning” är det flera som säger när de motiverar köp i bolag utan att ha gjort en bredare analys. Det finns många bolag som inte har sänkt sin utdelning över lång tid, men det är inte ett kvitto på att bolaget är välmående. Idag finns det exempel på bolag som delar ut mer än de har råd med, därför är det viktigt att gå in och kolla hur stor utdelningen är i relation till ett bolags vinst och det fria kassaflödet. Ett företag som delar ut för mycket i år kan straffas hårt året efter när resultatet kommer in mycket sämre än väntat. Det här är också ett exempel på hur otroligt viktigt det är att titta på mer än en parameter när du analyserar bolag.

7. Aktiekurser stiger alltid på lång sikt
Nej. Nej. Nej. Nej. Frågor på det?

8. Köp aktier på rea
Har du någonsin hört någon säga ”köp bolag X, det är ett jättefint bolag men nu har aktiekursen gått ner lite så man kan köpa aktien på rea!”? Stay away. Det första du måste fråga dig är varför bolagets aktiekurs har gått ned och sedan om det finns en stor sannolikhet för att kursen ska fortsätta ned eller vända upp. Det är aldrig så enkelt att bara försöka pricka lokala bottnar. Jag hörde många prata om att köpa H&M på rea redan på 350, 300, 250, 200 osv. Det kanske var rea redan då men det är ännu billigare nu.

9. ”Vi kommer alltid behöva äta mat, så därför är ICA eller Axfood en bra aktie”
Eh… När fick ICA och Axfood monopol på den marknaden idag och all tid framöver? Ja, vi behöver äta även i framtiden men det säkrar inte på något sätt de bolag som idag säljer livsmedel. Vad händer om det kommer en konkurrent i framtiden som bättre anpassar sig till omvärlden, blir större, tar över marknadsandelar för ICA och Axfood som långsamt krymper i takt med aktiekursen? Gör aldrig en analys baserat på ”vi kommer att behöva X även i framtiden”, det räcker inte alls för att veta hur konkurrenskraftigt företaget kommer att vara.

10. Lyssna på analytiker – de är proffs
Analytiker har med stor sannolikhet ganska mycket bättre koll än dig på de bolag som de bevakar. Det är nämligen deras jobb och inget de lägger en halvtimme per kväll på för att de tycker att det är lite trevligt. Det betyder dock inte att du bör lyssna på allt som analytiker skriver. Visste du till exempel att om en analytiker är för negativt inställd till ett bolag så får de inte träffa bolaget som de ska analysera? Finansbranschen är fylld av politik och den enda du verkligen kan lita på gör ett bra jobb är du själv, så ta inga genvägar med din egen analys.

Helt ärligt, vem litar på Captain America?

Slutligen: När jag träffade Micke första gången så lutade han sig fram efter några flaskor vin och viskade ”Jag ska berätta en hemlighet för dig.” – ”Vadå?” svarade jag. – ”Varken jag eller någon annan har någon som helst aning om vad de sysslar med på marknaden. Vissa bara låter mer självsäkra än andra.”.

ingen vet egentligen vad de sysslar med. Trust no one but yourself. Köp aldrig aktier för att någon annan säger det, gör alltid en egen analys och basera alltid dina beslut på fakta och inte på känslor. Börsen är till stor del känslostyrd, och det betyder att du behöver ligga ett steg före och inte vara det.

/A

Nytt projekt hos Trine som kommer att ge 100 000 människor ren el

I samarbete med TRINE

För ett tag sen skrev jag ett blogginlägg om TRINE som genom crowdfunding möjliggör investeringar i solenergi. Jag träffade VD Sam Manaberi när jag spelade in ett Feminvest Direkt, om du inte sett avsnittet kan du göra det här.

Nu har TRINE lanserat världens största initiativ för crowd-investering för solenergi på afrikanska landsbygden!

Hittills har TRINEs plattform gett 257 710 personer ren energi och €3 902 666 har investerats i solenergi. Nu vill de alltså ta in totalt €6 000 000 för att kunna ge ytterligare 100 000 personer tillgång till ren energi. Projektet görs tillsammans med bolaget BBOXX som sedan det grundades 2010 har gett fler än en halv miljon(!) människor tillgång till ren elektricitet. Läs mer om projektet hos TRINE här.

Det som är roligast med TRINE är att det är som en slags kombination mellan en investering och välgörenhet. Förutom att du är med att bidra till en renare värld så får du även ränta tillbaka på det du investerar hos TRINE. I kampanjen med BBOXX är den förväntade räntan till exempel 6,75 procent och löptiden på lånet 42 månader.

I det första lånet till BBOXX har redan 1150 personer redan investerat totalt €578 116, vilket motsvarar 57 procent av kampanjen.

Om du är intresserad av att vara med och bidra till en renare värld energimässigt och samtidigt få ränta på pengarna så kan man testa att investera $25. Med min kod ”ANNA2018” får du dock €10 rabatt på din investering! Bra va? Om du vill investera i BBOXX-projektet så kan du hitta det här.

/A

I samarbete med TRINE

Tänk på att investeringar är förknippade med risk och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. 

Nyvunnen frihet, föreläsning och kvinnors ekonomiska självförtroende

Om någon undrar vad jag har valt att göra med min nyvunna frihet nu när boken äntligen är klar så kan jag berätta att jag studsade upp igår morse för att gå och träna och var sedan och föreläste om diversifiering för Aktiespararna på kvällen. Jag har ungefär samma planer idag. Jag ska snart sticka till gymmet innan mitt första morgonmöte och ikväll ska jag spela in podcast med Linnéa. Ljudkvaliteten blev inte bra på första så vi får göra om!


Klicka på bilden för att komma till artikeln.

SvD gjorde en intervju med mig i veckan med anledning av en undersökning som visat att kvinnor i lägre grad än män upplever att de har kunskapen som krävs för att handla med aktier. Jag har några tankar om detta:

  1. Eftersom t ex banker tidigare har vänt sig mot män när det kommer till familjers sparande och investeringar så har fler män till en början fått kunskap om investeringar.
  2. Ofta sägs det (väldigt generaliserande) att när män skriver ett CV så kryddar de och skriver att de kan saker bättre än de kan medan en kvinna gör precis tvärt om. Detta var en studie där resultatet bygger på vad de som svarat själva upplever vilket får mig att tro att kunskapsnivån eventuellt är densamma men att män själva upplever att de har mer kunskap medan kvinnor vill lära sig mer innan de påstår att de har tillräckligt för att investera.
  3. Kvinnor är mer riskmedvetna och tenderar att söka mer information innan de fattar ett beslut medan män kör enligt devisen ”learning by doing” och lär sig således snabbare.

Det finns statistik som pekar på att kvinnor får högre avkastning än män. Personligen är jag inget fan av att lyfta just det (trots mitt jobb med Feminvest och Economista) för jag tycker inte att det ska vara en tävling. Jag vill bara att kvinnor ska vara precis lika ekonomiskt självständiga som män och ha samma självförtroende.


Igår stängde OMXS30 på +1,21 procent på grund av svag inflationsstatistik från SCB under dagen. Idag väntas dock börsen öppna svagt och i skrivande stund indikerar förhandeln en öppning på runt 1559 med ett par timmar kvar till öppning.

Jag skrev ju häromdagen att jag trodde att vi skulle få se en studs i OMXS30 och att en nivå om 1670 inte är omöjligt. Jag valde dock ändå att inte byta ut mina Xact Bear mot Xact Bull utan kommer att låta björnarna ligga i portföljen tills vidare.

H&M har också studsat tillbaka något, precis som jag trodde, efter att ha stått som lägst i under 135 kronor. På sikt är min hypotes dock fortfarande densamma, vi kommer att se lägre nivåer innan det blir bättre.

Nu ska jag på dejt med löpbandet och sen eventuellt träffa en kettlebell som får hänga lite med mig.

/A

The Talkshow, svag öppning och H&M

Igår spelade jag och Linnéa in det första avsnittet av vår nya podcast ”The Talkshow” som släpps nu i veckan. Vi sammanfattar veckan på börsen och pratar i första avsnittet ganska passande om ”reaktion på korrektion”. Alltså, hur bör man som småsparare tänka nu när volatiliteten är tillbaka?


OMXS30 väntas öppna svagt på minus trots styrka från USA igår. Dow Jones Index stängde på +1,70 procent och S&P500 på +1,39 procent.

Förhanden hos IG Markets indikerar svag öppning i Sverige.

VIX index är ned något men jag tror att vollan är här för att stanna.


H&M släppte igår ett pressmeddelande där de backade angående den återinvesteringsplan som de presenterade i samband med rapporten som släpptes den 31 januari. När de från början gick ut med den ”dolda nyemissionen” togs det av marknaden inte direkt emot med öppna armar och kursen föll från att ha stått över 155 kronor till att hamna under 140 kronor. Ett ganska ordentligt kursfall på över 10 procent som nog kändes ordentligt för de flesta ägare i bolaget.

Igår gick de dock ut och sa att de gjort en utredning som kommit fram till att återinvesteringsplanen ”är svår att genomföra utifrån både tekniska och tidsmässiga aspekter” och som plåster på såren(?) behåller de därför utdelningen på 9,75 kronor som betalas ut kontant under året uppdelat på två. Kursen steg på nyheten (jag hade bara tur som hade gjort mig av med det sista av min korta position inför kapitalmarknadsdag imorgon, hade inte förväntat mig detta) men jag ställer mig otroligt kritisk till den här typen av beteende.

H&M B igår, måndag, 12 februari

Det känns som att de helt enkelt valde att byta strategi efter kritiken de fick gällande återinvesteringsplanen. Deras ”utredning” som nu gjorts i efterhand som visar alltså på att den är svår att genomföra ”tidsmässigt och tekniskt”. Vad betyder ens det? Och varför gjordes inte den här typen av utredning innan de gick ut med informationen den 31 januari? När jag träffade Nils Vinge (IR-chef på H&M) för lite mer än ett år sedan så diskuterade vi H&Ms aktiekurs senaste tids fall. Han sa då att H&M inte fattar beslut för att påverka aktiekursen på kort sikt utan istället gör investeringar som kommer att löna sig på lång sikt. Jag undrar om något har ändrats? Vi har bara de senaste månaderna fått se Stefan Persson i en (imho) ganska pinsam intervju där han kallar det för att H&M befinner sig i en drömsituation och sedan sett hur de presenterar en återinvesteringsplan som när den inte mottages med öppna armar från aktieägarna drar tillbaka denna? Jag tycker att detta snarare känns som ett desperat försök att höja aktiekursen på kort sikt än att fokusera på styra om bolaget till rätt väg.

Imorgon har H&M kapitalmarknadsdag och jag tycker att Jocke Bornold satte huvudet på spiken när han i EFN Börslunch igår sa att förväntningarna på H&Ms kapitalmarknadsdag är lika höga som de är låga inför deras rapporter.

Äger ni H&M och hur tänker ni kring deras kommunikation gentemot er aktieägare?

/A

Fredagsbaisse

USA och Dow Jones stängde igår på -4,15 procent efter ytterligare ett plötsligt fall och i Asien är Tokyobörsen i skrivande stund ned 2,16 procent och Kina -3,27 procent. Sverige stängde på -2,02 procent igår och väntas öppna svagt även idag.

För det första så var inte den här korrektionen oväntad och för det andra, om du investerar långsiktigt så bör inte kortsiktiga fall spela dig någon roll. Och med det sagt vill jag även påminna om att till exempel USA sen årskiftet först gått från under 25 000 punkter till att innan fallet ha passerat 26 500 punkter vilket ger en total uppgång på över 6 %.

DJI sedan årsskiftet.

Man brukar säga att en genomsnittligt årsavkastning på börsen ligger mellan 6-8 procent, och ändå blir många förvånade när börserna faller trots en stark uppgång redan första månaden på året. Det som är mer intressant just nu är volatiliteten. Jag håller på att skriva ett blogginlägg som heter ”Signalvärdet i den pånyttfödda volatiliteten i marknaden” där jag skriver mer om vad den här vollan kan betyda. Som jag skrev i blogginlägget ”rekyler vid en börsedgång” så kan man precis i början av en bear market få se kraftig volatilitet som följer med hela vägen ned. Frågan är bara om vi är där än.

Jag håller min plan vad gäller fördelning guld/aktier/mjuka råvaror men tänkte även slänga ett öga på silver.

/A

Lendify uppdatering

Det här inlägget är inte ett samarbete med Lendify, jag får alltså inte betalt för att skriva inlägget men vill lyfta deras plattform för att jag tycker att den är bra.

Jag startade ju ett sparande hos Lendify i somras och tänkte ge er en uppdatering. Men först kan det för er som inte känner till tjänsten vara bra med en recap. Ni kan också läsa de inlägg som jag skrev då här och här. Hos Lendify kan du investera i lån till kreditvärdiga privatpersoner som betalar amortering och ränta till dig istället för till banken. Precis som när dina pengar idag ligger på ett sparkonto men med väldigt låg ränta hos en storbank kan bankerna använda ditt kapital för utlåning till andra kunder. Trots att de i många fall av blancolån tar höga räntor får du som sparar hos banken knappt någon ränta på ditt sparkapital alls. Idag talar vi ju verkligen om en nollränta på traditionella sparkonton. Lendify vill ändra på det. Genom att låna ut pengar till privatpersoner via Lendify kan Lendify erbjuda de som lånar pengar via deras plattform en lägre ränta och dig som investerare en högre ränta tillbaka på dina investerade pengar.

Så, hur har det gått då? Räntan från låntagare har tickat in varje månad och amortering likaså. Jag har valt autoinvestfunktionen så alla mina inbetalningar återinvesteras sen i nya lån utan att jag behöver göra någonting.

Jag har valt att se Lendify som ett litet komplement till mitt månatliga sparande, en trygg bas i portföljen helt enkelt. Det är skönt när börsen, som de senaste dagarna, svänger att kunna titta på en del av portföljen som i alla fall ligger och tickar på, även om det är i minivolymer! – MEN, långsiktighet och tålamod mina vänner.

Det här med att investera i lån till andra privatpersoner kanske någon tycker känns osäkert. För mig har det fungerat superbra och Lendify har en kreditförlustfond som täcker upp nominellt belopp om låntagaren av någon anledning inte har möjlighet att betala. Det här betyder alltså att om du investerar 10 000 kronor i lån via Lendify (dessa sprids ut över många lån som ni kan se ovan) och en låntagare inte kan betala tillbaka sitt lån så täcks detta upp av Lendify. Räntan utgår dock inte men du förlorar alltså inte det kapital du satt in. Riskminimering med andra ord.

Jag får som jag skrev ovan alltså inte betalt för att skriva det här inlägget – men – just nu (gäller alla som investerar via Lendify, så ingen specialare för mig) får du och jag 500 kronor var om du öppnar ett konto hos Lendify via min länk och sätter in minst 10 000 kronor. Gratispengar med andra ord, det gillar vi ju! Testa tjänsten och se vad du tycker, bra om man har för dåliga nerver för börsen i det här klimatet men inte vill stå utan avkastning!

/A