H&M under förväntan och nytt avsnitt av Outsiders

Smokingbyxor från Tiger, skjorta från Hugo Boss, stor hund från hundstallet, liten hund från ”Bortskämda Pomchis AB”.

Igår medverkade jag i Dagens Industris Closing Bell för att diskutera H&Ms försäljningssiffror för första kvartalet 2018. Omsättningen ex moms uppgick till 46 181 msek jämfört med 46 985 msek samma period föregående år. Även om resultatet vid första anblick endast ser ut som noll i omsättningstillväxt så bör vi ha i åtanke att de jämfört med samma period föregående år har 350 fler butiker vilket innebär att ett nollresultat bör ses snarare som en minskning än nolltillväxt. Att öppna ytterligare 350 butiker medför dessutom kostnader i både uppstartskostnad och sen löpande, och detta är utöver de kostnader H&M har i form av digital utveckling och framtagande av nya varumärken. Detta kommer att synas tydligt i marginalerna när rapporten släpps i slutet av mars.

H&Ms aktiekurs rasade för att ett tag handlas under 130 kronor men stängde sedan på cirka 131 kronor.

Om ni vill se min medverkan i DI så kan ni göra det här.


Fredag betyder nytt avsnitt av Outsiders. Vi snackar om vikten av att ta in andras perspektiv när man investerar och Micke tror att livet är en simulering. Lyssna via din podcastapp eller klicka på bilden för att komma till Soundcloud.

/A

Buy and hold är inte en strategi

Efter att ha varit lite off på bloggen i ett par veckor är det dags att komma tillbaka igen. Resande kombinerat med mycket jobb och en bok som inte skriver sig själv gör det svårt att få tid över till annat. Vid det här laget så vet ni att jag är ett stort fan av Spitznagel, han som älskar förluster och som jag och Micke pratade om i senaste avsnittet av Outsiders.

Nu har Spitznagel precis skrivit via Pension & Investments att en så kallad buy-and-hold-strategi är lite som att hoppas och be för låg volatilitet. Det senaste decenniet har till exempel den genomsnittliga årsavkastningen för S&P500 10,4 procent. Det här betyder att om du för tio år sedan hade vetat det här och investerat 1 000 kronor så hade din förväntade avkastning varit 2690 kronor tio år senare.

(1+0.104)^10=2.690

Det här hade varit ett bra skolboksexempel menar Spitznagel, om det inte hade varit för att det faktiskt är fel. Om vi istället ponerar att du investerade 1000 kronor år 2008, alltså för tio år sedan, så skulle de inte alls ha blivit 2690 kronor utan endast 2261 kronor, eller cirka 8,5 procent, alltså mycket mindre än 10,4 procent. Det här beror på vad Spitznagel kallar för volatilitetsskatt, i exemplets fall på 16 procent. Låt mig förtydliga med ett exempel:

Du investerar 1000 kronor, första året går marknaden ned 50 procent och andra året går marknaden upp 100 procent. Din genomsnittliga årsavkastning borde nu vara 25 procent men egentligen har du bara tagit dig tillbaka till break even.

År 1: – 50 %
År 2: + 100 %
Medelvärde: (-50+100)/2 = 25 %

Nu är det inte så man räknar ut genomsnittlig årsavkastning utan genom att räkna på CAGR (Compound Annual Growth Rate) som räknas ut enligt följande:

CAGR = (slutvärde/startvärde)^(1/antal år)-1

I exemplets fall ovan blir den genomsnittliga årsavkastningen 0 procent. Eftersom år 1: 1000 kronor * 0,5 = 500 kronor, år 2: 500 kronor * 2 = 1000 kronor. Genom att beräkna CAGR (egentligen inte nödvändigt i det här fallet men lika bra att vara övertydlig så att alla hänger med) får vi följande:

(1000 kronor portföljens slut/1000 kronor portföljens start)^(1/2 år)-1 = 0 %

Så, vad betyder det här? Jag förstår absolut vikten av långsiktighet men det är många som glömmer av volatiliteten på vägen och dess betydelse för portföljens utveckling. Spitznagel menar att en buy and hold-strategi är lite som att hoppas på låg volatilitet, och att hoppas är inte en särskilt bra strategi. Framförallt inte i tider som nu när vi ser högre volla på marknaden. Ni kan läsa mer om vad Spitznagel menar här, intressanta tankar som vanligt.


H&M släppte precis försäljningssiffror för första kvartalet 2018. Jämfört med föregående år blev tillväxten 0. I alla fall inte på minussidan sista kvartalet 2017. Jag ska kommentera siffrorna i Dagens Industris closing bell kring 17:20 ikväll. Jag tänkte ändå att förväntningarna var såpass låga (i snitt +1,2 procent) att det fanns en stor sannolikhet att försäljningen skulle komma in enligt förväntan men å andra sidan ska inte detta vara en nyhet för någon eftersom H&M själva på kapitalmarknadsdagen var tydliga med att det skulle bli fortsatt sämre innan det blev bättre igen.

H&M utveckling 5 år

/A

Jag söker en kollega till Feminvest, vollan tillbaka och Spotify till börsen

Det här känns ganska långt borta just nu, men som tur är åker jag till Barcelona för några dagars sol imorgon!

Jag ska snart sticka iväg till gymmet för ett morgonpass innan dagen drar igång men tänkte kika in här först. Som rubriken lyder så söker jag en person till Feminvest. Det gäller en heltidsroll som projektledare i Stockholm. Sen jag började har nätverket mer än fördubblats i storlek och jag hinner tyvärr inte både utveckla nätverket och driva det samtidigt. Därför vill jag nu ha en person med projektledarbakgrund som också har ganska bra koll på börsen som kan bli ett team tillsammans med mig. Det kommer ut en annons på Feminvest.nu i eftermiddag men vet du redan nu att du är intresserad är du välkommen att maila mig på anna.svahn@laika.se.


Igår visade börsen ytterligare symptom på schizofreni. Minns ni för ett par veckor sedan när man flaggade för räntehöjningar och börsen störtdök i några minuter innan den återhämtade sig för att sen stiga till högre nivåer än innan? Igår talade den nytillträdde Fed-chefen Jerome Powell och sa att de gradvis kommer att höja styrräntan eftersom framtidsutsikterna är starka och att den senaste tidens volatilitet inte bör tynga ekonomin. Han flaggade också för att de tre planerade räntehöjningarna kan komma att bli fyra under året.

The volla is back

Jag och Micke snackar ju om volatilitet i första avsnittet av Outsiders. Finns på Soundcloud eller där podcasts finns!


Att Spotify skulle noteras var ingen nyhet men jag gillar verkligen hur Daniel och gänget vill göra det på ett så transparent sätt som möjligt. När det handlar om att driva bolag så tror jag att så länge det är rätt typ av person och entreprenör så spelar det egentligen ingen roll vilket bolag de bygger, för det är sällan idén i sig som är banbrytande, bara människornas hårda slit och strategiska tänkande bakom.  Oavsett så tycker jag att det ska bli superspännande att följa Spotifys resa efter noteringen och ser fram emot mer inblick i bolaget!

/A

Outsiders på iTunes, tankar om kortsiktig utdelningsstrategi och ny fond

Godmorgon! Jag avslutade mitt sista telefonmöte strax efter kl 20:00 igår. Efter det drog jag på mig alla varma kläder jag kunde hitta för att gå ut med hundarna och Micke. Det är något särskilt med att vandra runt i snön, leka med hundarna och prata av sig om dagen med Micke på kvällarna. Meditativt. Nu finns vi förresten på iTunes också, ni hittar oss här. Är det i någon podcastapp vi fattas? Jag håller tummarna för att Spotify är snälla nog att släppa in oss också.

Jag och flera andra av mina fantastiska branschkollegor fick en fin utmärkelse igår. Vi var 19 kvinnor som blev listade som de med mest inflytande i finansbranschen. Väldigt roligt att höra att det arbete jag (och de andra) lägger ner ger resultat och uppskattas.

Nr 1 på listan, Johanna Kull! Hur härligt och fantastiskt är det inte att hon klivit på rollen som sparekonom på Avanza? Hon är briljant, jag är så glad för hennes och för Avanzas skull!


Igår var Alexander Gustafsson från Nordnet med i studion för att spela in Feminvest Direkt. Vi pratade bland annat om den missuppfattade utdelningsstrategin. Vad betyder egentligen det? Jo, att ha en utdelningsstrategi betyder att du som investerare har så pass stort kapital att du kan leva på dina utdelningar och således köper bolag med hög direktavkastning för att utdelningen utgör din huvudinkomst. Om du äger en aktieportfölj med en genomsnittlig direktavkastning på 4 procent så behöver du totalt 6 250 000 kronor för att få 250 000 kronor utbetalt i utdelning varje år. Det skulle betyda cirka 20 833 kronor i månaden. Det som jag kallar ”missuppfattning” kring utdelningsstrategier är att innan man har nått det kapital som krävs för att leva på sina utdelningar endast söka efter bolag med hög direktavkastning trots att man kanske fortfarande månadssparar och man inte ska leva på sin utdelning än på många år. Genom att sortera bort bolag som inte delar ut tidigt i sin investeringskarriär så kan man gå miste om bolag med hög tillväxtpotential bara för att de inte delar ut. Förstår ni ungefär hur jag menar? Jag tycker att utdelning ska vara ett komplement till en fundamental analys, se det som extrafinansiell data, inte som den viktigaste parametern när du söker bolag.


Jag tittar på en ny fond också, Brummer Multi-Strategy 2xL. Det är en fond som är exponerad mot Brummer & Partners hedgefonder med belåning 2xL. Min publik via bloggen är kanske inte riktigt rätt målgrupp eftersom många som läser är ganska avgiftsorienterade och nog hade reagerat på det som redovisas som avgift på t ex Avanza, men jag och Micke tänkte snacka om avgifter och resultat och reda ut alla missuppfattningar om att fonder med lägst avgifter skulle vara ”bäst” i ett avsnitt av Outsiders längre fram (tills dess kan väl alla bara börja kolla resultat istället för avgift?).

Läs mer hos Brummer & Partners genom att klicka på bilden.

Nu ska jag läsa lite innan jag sticker till kontoret!

/A

Måndag, Outsiders och börsen på plus

Återigen tack för grymt mottagande av podden Outsiders med mig och Micke. Vi väntar fortfarande på godkännande från iTunes men vi finns på Acast, Soundcloud och Pocket Casts än så länge! Tanken är att hålla avsnitten korta, mellan 15-20 minuter. I nästa avsnitt diskuterar vi värdering, inte alls HUR man värderar bolag utan perspektiv och insikter runt omkring som kan vara bra att tänka på. Till exempel vems vinst och vilket års vinst man bör räkna på när man gör prognoser för framtiden.


Idag är det måndag. Jag trodde att jag skulle ha svårt att sova inatt eftersom jag sov prick hela dagen igår med vissa avbrott för att se något avsnitt av ”The Good Place”. Jag tittar inte på serier men under dagar som igår när det inte fanns någon energi till något annat än vila så kan det fungera ändå.

Efter förra veckans uppgång ligger nu OMXS30 på plus under 2018 (ynka +0,01 procent) och vi väntar oss en positiv öppning även idag.

OMXS30 utveckling 2018. Jag skrev ett inlägg i samarbete med IG Markets förra veckan om candlestickdiagram, läs det här.

Vi pratar ganska mycket om volatilitet i första avsnittet av Outsiders. Signalvärdet och vad vi tror om framtiden. Inte alls speciellt baissigt som många kanske förväntar sig av oss utan vi håller oss nyanserade. Däremot tycker jag fortfarande att det är viktigt att lyfta att vi inte alls befinner oss i en speciellt stark bull market utan ligger egentligen på ungefär samma nivå som för tre år sen.

Den 27 februari 2015 stod OMXS30 på en nivå om 1691 och i fredags stängde OMXS30 på 1577,11 vilket alltså är 6,74 procent lägre än för tre år sedan.

Varför tjatar jag om det här? För att signalvärdet är viktigt. Det tar tid att bryta sig ned från en stark uppgång och vi har därför kunnat se en mindre korrektion i början på 2016 (många som i efterhand tror att det var ”kraschen”) och nu även under 2017-2018 har vi kunnat se mindre nedgångar från toppen. Jag har sagt det förut men mitt inlägg om rekyler under börsnedgång tåls att läsas igen.

Nu ska jag till kontoret, i eftermiddag ska jag och Alexander från Nordnet spela in några avsnitt av Feminvest Direkt och så ska jag hinna förbereda inför Feminvests hållbarhetsturné nästa vecka! Jag tänkte också skriva ett blogginlägg om Lendifys andrahandsmarknad, där man kan sälja sina lån (som man lånat ut). Perfekt för er som vill testa Lendifys tjänst men i början kanske inte vill binda upp pengarna på några år. Kom också ihåg att om ni använder min länk Lendify.se/annasvahn så får vi 500 kronor var när du investerat dina första 10 000 kronor.

/A

Outsiders – Syding & Svahn

Klicka på bilden för att komma till avsnitt 1.

Ibland blir inte saker och ting som man tänkt sig. Tyvärr fick jag och Linnéa inte ihop logistik och tid för ”The Talkshow” och efter mycket övervägande bestämde vi oss för att släppa projektet. Supertråkigt MEN jag antar att saker händer av en anledning. Jag och Micke har länge fått förfrågningar om att starta en egen podcast och länge funderat på det. Därför såg vi detta som en chans att faktiskt bara köra igång. Första avsnittet ligger på Soundcloud och är på väg upp på andra podcastappar as we speak.

I första avsnittet snackar vi volatilitet, belåning och sparkvot i USA och Sverige. Dessutom pratar vi också om onda riksbankschefer. Hoppas att ni gillar!

/A