Låt inte förlusterna bli självförstärkande

Dagens kontor

First, there is the seen, visible and immediate, that which is most easily grasped. Then there is the yet unseen, what comes next as the consequence of the former, realized in the latter – which can, indeed, become the foreseen. Herein, we find a time sequence, a sequential seen and unseen – not to be confused with the concurrent seen and unseen, one visible and one hidden.
– 
Mark Spitznagel, Dao of Capital

Jag gillar ju att fundera över hur man kan optimera den risk man tar och söker ständigt nya vägar för att bli bättre på att investera. Inte nödvändigtvis att skapa ett högre resultat, bara att öka den riskjusterade avkastningen genom att lite i taget minska risken men bibehålla samma return. Minns ni inlägget jag skrev om värde i relation till risk och att avkastning i sig egentligen inte säger något om hur bra eller dålig du är som investerare?

Om du tar för hög risk i relation till det resultat du får, oavsett vad resultatet är, så har du inte gjort ditt jobb. Jag ska dock inte prata så mycket riskjustering utan funderade mer på hur man tenderar att ta högre risk när man har förlorat pengar.

När det kommer till börsen så är just psykologin bakom något av det absolut viktigaste att tänka på. Hur handlar du vid olika situationer och frångår du emellanåt din strategi för att ”rätta till” ett misstag du gjort? Ponera att du går in i en position, utan det förarbete som ska göras enligt den strategi du har, men du investerar antingen på grund av:

  1. FOMO, fear of missing out, och har sett att andra småsparare och investerare tjänar pengar på en kraftig uppgång i ett visst bolag eller tillgångsslag (hej Bitcoin, Fingerprint, Framfab, Ericsson år 2000, Tesla nu?)
  2. Lathet/lättja, din strategi har fungerat hittills och istället för att förfina den så misstar du tur för skicklighet och tror att alla positioner du tar magiskt ska falla ut som du önskar.

Det som händer när utfallet snarare blir katastrof än önskvärt är kanske lite mer intressant än steget bort från strategin i sig. När vi tar förluster tenderar vi nämligen att försöka rätta till förlusten genom att ta ännu högre risk och därmed öka sannolikheten att förlora ännu mer kapital istället för att lugnt och sansat lära sig av misstaget och successivt bygga upp kapitalet igen. Förluster blir alltså självförstärkande om vi glömmer av den psykologiska makt som ett negativt utfall faktiskt kan ha.

För att koppla tillbaka till Mark Spitznagels citat i början av inlägget (det var alltså inte bara ett stycke märklig text där för syns skull). Fundera på vad konsekvenserna av ditt handlande kan bli, både de uppenbara och de som kanske inte är det. Howard Marks skriver i boken The Most Important Thing om vikten av att inte bara fundera över det mest sannolika utfallet när du investerar utan att kartlägga så många som möjligt. Det var många som köpte Bitcoin för första gången i december när kursen närmade sig 20 000 USD, trots att de kallat fenomenet för bubbla på 5000 USD.

Hur sammanfattar vi det här? Om du vill handla utanför din strategi bör du kanske omformulera den så att den passar dina mål bättre. Skriv alltid upp minst tre potentiella utfall och beskriv hur du ska handla i respektive situation för att kunna behålla lugnet när/om det händer. OM ditt handlande mot förmodan ändå levererar bra return trots dåligt förarbete ska du inte missta det för skicklighet utan på allvar försöka lära dig av förlusten du aldrig behövde ta. Lära utan läxa är viktigt.

/A

Milstolpe, lunch hos Nordea, spontanitet och ytligt behov

Det var en ganska speciell känsla att skicka in det korrigerade manuset till förlaget imorse. Nu ska boken alltså till tryck och sen ut i handeln. Det går att bevaka den hos alla onlinebutiker som säljer böcker och sen kommer den att finnas hos de flesta fysiska bokhandlare men även i vissa ICA-butiker. Att ge ut min första bok är verkligen en milstolpe. Ända sedan jag var liten (därav bilden ovan) har skrivandet varit ett stort intresse, blev därför väldigt glad över mottagandet av första kapitlet i ”Svart Svahn” som jag la ut förra helgen när det hade gått ett och ett halvt år sedan jag och Micke träffades.

Idag käkade jag och Micke lunch med Nordeas head of investor relations, Rodney Alfvén på deras kontor. Jag hade eventuellt missuppfattat mötet för jag trodde att vi skulle ses över en snabb lunch men när vi kom dit blev vi serverade tvårätters tillagat av deras kock, hehe. Jag hatar inte mitt jobb kan jag avslöja. Vi spenderade en timme med att diskutera banksektorns pressade marginaler och vad som händer om räntan höjs, om vi kommer att se en tydligare reglering kring kryptovaluta (svårt för företag vars affärsidé innefattar krypto att få öppna bankkonto idag pga rädsla för penningtvätt etc) och nätverk som konkurrensfördel idag.

Sorry om kär: men jag tycker att Micke var extra fin idag. 

Nu under kvällen har jag precis bokat en väldigt spontan weekend till Barcelona. Jag åker nästa fredag och är supertaggad. Andra frågade igår (väldigt spontant) om inte jag ville hänga med nu i helgen men vi hittade inga flyg, därav nästa helg. Det ska bli SÅ skönt att komma bort bara ett par dagar, dricka sangria, bolla företagande och förhoppningsvis se lite sol också.

Efter att jag kom hem från kontoret ikväll valde jag att stänga ner precis allt jobb för första gången på länge. I skrivande stund sitter jag i soffan med en liten, varm hund tätt intill, lyssnar på senaste avsnittet av Macro Voices och sneglar på en lite mer ytlig present till mig själv samtidigt. När boken väl är ute i handeln tänkte jag nämligen unna mig ett par diamantörhängen. Jag fick ett pavéhjärta med diamanter som hänger runt halsen i julklapp av Micke. Jag använder inte så mycket smycken utan gillar små tidlösa detaljer som jag aldrig tar av mig. Diamanthalsbandet och min ring är exempel på sådana och nu är jag ute efter örhängen. Jag är dock inte en person som tycker att shopping är så roligt, men tycker att stora milstolpar är värt att fira.

Såhär glad idag!

Nu ska vi sticka iväg och se Marvels nya ”Black Panther”. Älskar bio!

/A

Styrelseuppdrag, nylansering och Nordnet Live

Den här veckan bara försvinner iväg. Jag har i alla fall tackat ja till ett styrelseuppdrag och jag kan knappt vänta med att få berätta mer om det. Både bolaget i sig, människorna bakom och idén är fantastiskt och jag är väldigt, väldigt tacksam över att jag får den här typen av uppdragsförfrågningar.

På tal om bolag och investeringar så nylanseras nu mitt onoterade innehav Mouche i Göteborg som ”World by Mouche”. Ny lägenhet som ser helt magisk ut, jag blir glad varje gång jag kollar på deras instastory (följ här) och pratar med Johanna som driver det. När jag är i Göteborg med Feminvests hållbarhetsturné 7 mars hoppas jag ha lite tid att springa förbi och säga hej.

Igår var jag och Micke på ett möte angående vår programpunkt på Börshajen Academy den 5 maj. Jag tror att det blir en grym dag med mycket inspiration och det är SÅ häftigt att biljetterna redan är slut. Andra är grym! Dessutom släpps min och Linnéas bok dagen innan så jag hade tänkt ta med mig ett gäng dit. Boken är i slutskedet just nu och jag sitter med korren innan den sista versionen till slut ska gå till tryck i slutet av februari. Så häftig känsla ändå, att vara i mål. Vi fick se ett utkast på omslaget förra veckan och boken blir SÅ fin. Det var viktigt för mig att den inte skulle kännas riktad mot bara ett kön eller en målgrupp. Det är en bok som är nyttig för alla som vill komma igång med sitt sparande och sina investeringar och jag tycker verkligen att de har lyckats skapa en neutral design.

Imorgon går Nordnet Live av stapeln och jag är såklart på plats med Feminvest. Dessutom har jag tagit med mig Maria från Arabesque. Så är ni där och har några frågor får ni gärna komma förbi, säga hej och snacka lite. Förra året träffade jag flera följare och läsare, väldigt kul!


Idag är det alla hjärtans dag, vi får se om marknaden bjuder på lite kärlek idag! Börsen väntas öppna svagt upp efter att ha stängt på -0,55 procent igår. OMXS30 har i år backat -4,04 procent och totalt under ett år -3,16 procent. Idag lämnar Riksbanken räntebesked och sin penningpolitiska rapport. Räntan väntas lämnas oförändrad men det ska bli spännande att se guidningen för räntan framöver (en mening jag nog aldrig trodde att jag skulle skriva i mitt liv… Vem har jag blivit?). Viktigare dock är inflationsstatistik från USA. Det var ju när lönestatistiken släpptes i USA som pekade på sysselsättningsframgångar och en löneökning om 2,9 procent som marknaden blev rädd att inflationen stigit snabbare än vi räknat med. Nu får vi alltså veta hur det ser ut på riktigt vilket skulle kunna medföra stora rörelser på börsen igen.

OMXS30 senaste dygnet

/A

2017

Det är ett par veckor kvar när jag börjar skriva min resumé för året som precis har gått men jag kan inte hålla mig. Micke brukar reta mig för att jag ofta säger att saker och ting är ”sjuka” när jag egentligen menar spännande/häftiga/roliga/otroliga eller liknande. Jag står dock ändå kvar vid det faktum att jag tycker att året som ännu inte har passerat helt har varit både ganska ”sjukt” och fantastiskt.

Jag började med att i mitten av januari tacka ja till att ta över stafettpinnen för Feminvest. Egentligen hade jag inte tänkt tacka ja till någon anställning men eftersom jag varit ambassadör sedan året innan och drev frågan via Economista-grupperna på Facebook så tyckte jag att rollen passade mig bra. Under det här året har jag fokuserat på att hitta rätt nisch för Feminvest vilket nu har lett till ett bredare nätverk men med mycket fokus på hållbarhet – vilket har resulterat i ett partnerskap med ett fantastiskt bolag som kommer att offentliggöras i veckan som kommer(!!).

Det här med att inte vilja ha anställning för att jag inte är en person som trivs i en roll som styrs av andra har inte varit några bekymmer för mig med Feminvest. Jag har fått helt fria tyglar på grund av en ledning som både har stöttat och trott på mig. Detta har gjort att vad som har varit ett litet projekt i ett större bolag nu har vuxit sig rätt stort och snart kommer att få stå helt på egna ben. Eller ja, på mina ben då.

Jag har hunnit resa till Paris, Split, Brac och Hvar i Kroatien, spendera en vecka i New York mixat med jobb och fritid, ha magsår och sen omprioritera livet för att skriva två böcker varav en går till tryck i mars. Just böckerna är trots allt annat fantastiskt jag fått vara med om under året det jag är gladast och mest stolt över. Skrivandet är min bas och det absolut roligaste jag vet. Sen spelar det faktiskt ingen roll om det är skönlitterärt (skrev en bok som heter ”Svart Svahn” i somras som jag valt att inte ge ut (än) för att den eventuellt inte kommer att tas emot speciellt bra från alla) eller om det är facklitteratur som ”Investeringsguiden” jag skriver med Linnéa och min tredje bok ”Nätverksguiden” (nej, jag har ingen fantasi vad gäller titlar) som släpps till hösten. Jag har redan börjat spåna på en till och tänkte bolla den med mitt förlag och sätta en deadline även för den under 2018.

Just det. Min första onoterade investering i Mouche! Som det ser ut just nu så kommer den portföljen att bli lite större under 2018 i en slags mix av start ups (ser fram emot att berätta mer framöver).

Inser i skrivande stund att det jag allra helst vill berätta som upptagit en stor del av min tid under sensommaren och hösten fortfarande är hemligt i cirka ett par dagar till. För er som vill ha någon form av hint eller förhandsvisning så bör ni titta på filmen nedan.

Vi hörs i veckan när jag äntligen får berätta mer. Nu ska jag dricka te och placera mitt huvud på Mickes axel i soffan till en film. Imorgon är det söndag för er men måndag för mig och mitt första möte börjar kl 09:00 för att hinna med innan julledighet och nyår.

/A

Rollen av tur

Då och då gör någon en riskabel investering med ett osannolik och osäkert resultat men slutar upp med att se ut som ett geni. Det vi glömmer i dessa fall är att inse att den lyckade investeringen var ett resultat av tur, inte mod eller skicklighet.

Jag har tidigare skrivit inlägg om relationen mellan risk och avkastning, läs det här.

Howard Marks delar upp investerare i två skolor, jag-vet-skolan och jag-vet-inte-skolan. Marks menar att anhängare av jag-vet-skolan har en investeringsstrategi som lyder att de bygger en portfölj för att maximera den potentiella avkastningen i framtiden. Problemet är bara att anhängare av den här typen av skola inte alls tar hänsyn till potentiella framtider. Motsatsen är såklart jag-vet-inte-skolan som Marks menar investerar för att få en hög avkastning för den sannolika framtidens resultat men även hedgar för framtidens eventuella resultat.

Det handlar alltså om att vara ödmjuk inför marknaden. Även om du gör en analys och tar ett beslut som är korrekt beroende på hur marknaden ser ut så är det ändå viktigt att vara medveten om att verkligheten kan komma att ändras. Det är exakt därför det är viktigt att sprida sina risker.

Ett korrekt taget beslut kan leda till ett negativt resultat och ett felaktigt beslut kan leda till ett positivt resultat. Marks menar att på ju kortare sikt du investerar, desto större roll spelar tur in.

Författaren Nassim Nicholas Taleb har skrivit en bok om ämnet, nämligen Fooled by randomness – the hidden role of chance in life and in the markets, den ligger på min läslista!

fooled

Böcker

Jag skrev förra helgen ett inlägg om att jag läser fyra böcker samtidigt, oftast är det två fiction och två non-fiction. Vad jag läser speglar på många sätt vilken fas jag är i. Just nu läser jag två böcker om nätverkande, en bok om hur man skriver böcker på ett effektivt sätt och en psykologibok.

Skärmavbild 2017-02-26 kl. 17.58.18

Give and take av Adam Grant har skrivit en bok om varför det gynnar dig i längden att hjälpa andra. Han delar upp personlighetstyper i tre kategorier, givers, takers och matchers och förklarar varför det gynnar dig att vara en giver. Kort förklarat menar Grant att en giver handlar om att investera i relationer som kan ge avkastning längre fram men helt utan baktanke. En taker armbågar sig istället fram vilket leder till framgång – i det korta loppet. Matchers är den absolut vanligaste personlighetstypen och är de som ger vad de får. Bra bok som verkligen belyser hur viktigt det är att vara vänlig och hjälpsam mot andra, även om du inte förväntar dig något tillbaka.

Published av Chandler Bolt är precis som det låter en bok som ger dig praktiska verktyg att skriva en egen bok på 90 dagar. Jag skriver just nu en handbok i nätverkande, därav mina fyra bokval just nu.

Never eat alone av Keith Ferrazzi är inne på samma spår som Give and take av Adam Grant. Den beskriver vikten av att investera i rätt relationer och hur du gör det.

The psychopath test av Jon Ronson ifrågasätter dagens normer och vad det är som gör att vi idag bestämt vad som är normalt och inte. Ronson intervjuar extremt spännande figurer och ställer precis rätt frågor, både till doktorerna och ”psykopaterna”.

Genom att jag läser fyra böcker åt gången så går läsandet något långsammare. Jag brukar dock byta ut en bok i taget!

Marknaden pendlar

Ni som följt med sen min tidigare blogg har förmodligen läst mina inlägg om first- and second level thinking, risk, relationen mellan värde och pris och vikten av en diversifierad portfölj. Om inte – läs dem först, de är nyttiga för att skapa en grundförståelse för hur du ska tänka när du investerar.

Jag är som jag skrivit innan intresserad av psykologin bakom börsen. Jag tycker att beteendemönstret hos många investerare är spännande eftersom att det är just det som marknaden sen speglas av. Marks menar att marknaden får humörsvängningar som resulterar i pendelliknande svängningar. Dessa svängningar rör sig bland annat mellan 1) eufori och depression, 2) att glädjas åt en positiv utveckling och bekymra sig för en nedåtgående trend och såklart 3) mellan överprisade och underprisade tillgångar.

Så här är det; när vi befinner oss i en bulltrend och det mesta är överprisat springer investerarna till köpknappen bara för att under oroliga tider, när tillgångar faktiskt nästan reas ut, sälja på alldeles för låga nivåer. Vi vill bara ta ”risk” när vi inte anser att den är speciellt riskfylld och i andra fall undviker vi den så gott vi kan. Pendeln svänger alltså också mellan risktolerans och riskaversion, girighet och rädsla samt tro på fortsatt positiv utveckling och att vara skeptisk mot framtiden. Sammanfattningsvis vill jag dock ändå påstå att svängningarna mellan girighet och rädsla helt och hållet beror på förändrad attityd gentemot risk. Alltså, girighet = risktolerans och rädsla = riskaversion.

Det är egentligen inte så mycket vi kan göra åt själva pendeln förutom att vara medveten om den och aktivt arbeta för att dra nytta av kunskapen. Till exempel, i de fall då riskaversionen är större än risktoleransen och priserna sjunker, var en second level thinker och köp. I de fall då risktoleransen är högre – sälj till ett högt pris.

Always be investing. Not only your money but also your time and knowledge.

/A